JPY: El crecimiento real de los salarios sigue siendo negativo – Commerzbank

Esta mañana se publicaron datos sobre el crecimiento salarial en Japón, subrayando una vez más nuestro escepticismo de que el Banco de Japón (BoJ) suba las tasas de interés nuevamente en el corto plazo. El BoJ aún espera que un sólido crecimiento salarial en Japón conduzca a una fuerte demanda interna, lo que debería mantener la inflación cerca del objetivo y permitir al banco central aumentar las tasas de interés aún más. Sin embargo, el crecimiento salarial aún no parece estar colaborando, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

El JPY probablemente permanecerá en su nivel más débil actual

"Con un aumento interanual del 3%, el crecimiento salarial nominal parece robusto, pero con la inflación actualmente aún por encima del 3% (impulsada por los precios de los alimentos debido a problemas de suministro), el crecimiento salarial real sigue siendo negativo. En términos reales, por lo tanto, los salarios han seguido cayendo interanualmente y actualmente están alrededor del 4% por debajo de su nivel prepandémico."

"Por lo tanto, seguimos encontrando difícil esperar una demanda interna robusta. Esto es particularmente cierto en vista de la actual incertidumbre sobre el impacto de los aranceles estadounidenses en la economía japonesa. Por el momento, parece que al menos los fabricantes de automóviles japoneses han respondido a los aranceles reduciendo sus precios de exportación a EE.UU., absorbiendo así los aranceles. Esto probablemente pesará sobre las ganancias de la industria y no augura nada bueno para un continuo crecimiento salarial robusto."

"En general, no creemos que este sea un entorno en el que el banco central suba las tasas de interés en el corto plazo. Por lo tanto, el JPY probablemente permanecerá en su nivel más débil actual."