JGB: Las preocupaciones fiscales pueden estar sobredimensionadas – TD Securities

En su último informe, los analistas de TD Securities Prashant Newnaha y Alex Loo argumentan que los temores en torno a la perspectiva fiscal de Japón están exagerados. Destacan que la relación Deuda Bruta a PIB de Japón es engañosa debido a los significativos activos gubernamentales. Los analistas esperan que el Banco de Japón intervenga si los rendimientos superan ciertos niveles, lo que indica un posible interés de compra en los JGB.

Análisis de la posición fiscal de Japón

"La Deuda Bruta a PIB de Japón, que ronda el 250%, puede captar la mayor parte de la atención del mercado, pero los considerables activos del Gobierno que compensan las obligaciones significan que la medida bruta no es la representación más precisa de la posición fiscal."

"Sostenemos que Japón no refleja al Reino Unido, y las comparaciones con la crisis de los Gilts de 2022 están fuera de lugar dado que los LDIs apalancados no son parte de la estructura del mercado japonés."

"El gobernador Ueda comentó en la última reunión del BoJ que el Banco está listo para intervenir para estabilizar los rendimientos a muy largo plazo, y podríamos ver operaciones de intervención en bonos del BoJ en la parte de 10-30 años de la curva si los rendimientos a 30 años superan el 4% de manera rápida."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)