Índice S&P 500: Hay razones para esperar pequeñas ganancias en los próximos años – CE

Los mercados bursátiles mundiales han experimentado una especie de ruptura últimamente. El S&P 500 ha ganado otro 6% en abril, situándolo ligeramente por encima del nivel de 4.200. Puede ser tentador pensar que los mercados de valores podrían seguir repuntando junto con ellos, pero los economistas de Capital Economics creen que es probable que los rendimientos en los próximos años resulten más tenues, incluso pese a un rápido crecimiento económico.

Declaraciones clave:

 “Sospechamos que el impulso de las valuaciones ha seguido su curso. Los rendimientos reales de los activos más seguros a largo plazo han aumentado desde principios de este año y esperamos que reanuden su tendencia alcista anterior. Mientras tanto, los diferenciales de crédito se han estabilizado en torno a los niveles anteriores a la pandemia y parece poco probable que se reduzcan mucho más. Esto nos sugiere que las ganancias adicionales en los mercados de valores tendrán que ser impulsadas por el crecimiento de las ganancias, más que por una expansión múltiple”.

“Creemos que hay mucho optimismo sobre esas ganancias que ya están incorporadas a los precios de las acciones. Después de todo, el pronóstico de los analistas de consenso para las ganancias de todo el año en 2022 es casi un 30% más alto que las ganancias reales en 2019. Esto nos sugiere que hay un margen limitado para más sorpresas de ganancias para respaldar el mercado de valores durante el próximo año, pese  a nuestras previsiones muy positivas para las economías de Estados Unidos y del mundo. De hecho, el rápido crecimiento de las ganancias que se muestra en la actual ronda de reporte EE.UU. no parece haber impulsado tanto el mercado de valores en general".

“Creemos que varios cambios en la política económica tienen el potencial de ralentizar el crecimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa. La perspectiva de impuestos corporativos más altos en los EE.UU. es un claro candidato. Y el creciente enfoque de los reguladores en cuestiones antimonopolio, tanto en los EE.UU. como en otros lugares, es otro”.