HUF: ¿Tiene el MNB la necesidad de intervenir? – Commerzbank

En una columna reciente, abordamos la cuestión de la reciente depreciación brusca del tipo de cambio del forinto húngaro, preguntándonos si el banco central (MNB) podría tener que intervenir de emergencia. La depreciación del forinto húngaro se está acelerando, incluso frente a un euro débil; y el bajo rendimiento frente a sus pares de Europa del Este se está ampliando aún más (el cruce PLN/HUF, por ejemplo, está subiendo continuamente), señala el analista de FX de Commerzbank, Tatha Ghose.

El entorno de euro débil es malo para las divisas de alta beta en la región

"No hay mucho que añadir fundamentalmente en este momento. Un entorno de euro débil es malo para las divisas de alta beta en la región: el forinto encabeza la lista de monedas vulnerables. Idiosincráticamente, no ayuda que el líder del país, Viktor Orban, haya estado mucho en los medios recientemente con sus reuniones geopolíticas de alto perfil, que están relacionadas con el mismo problema que afecta al euro: la situación de seguridad regional, y su postura es divergente de la posición central de la UE."

"No obstante, desde nuestra perspectiva, la posible función de reacción del banco central es de interés. El MNB ha pausado la reducción de tasas y ha cambiado a un lenguaje más de línea dura. Esto no está resultando suficiente. Ya escribimos en nuestro último artículo que cuando decimos ‘intervención’, no nos referimos a una intervención directa en el mercado de divisas. De hecho, encontramos la cuestión de si el MNB podría intervenir en el mercado de divisas no muy interesante, porque tales cosas generalmente no tienen un impacto grande o duradero."

"Lo que queremos decir con intervención es si en algún momento el MNB podría tener que salir y subir las tasas nuevamente. Creemos que un nivel como 420,0 o 425,0 en EUR/HUF podría bien forzar la mano del banco central en este sentido. Por eso estamos observando de cerca."