HUF: El mercado absorbe un déficit de finanzas públicas más alto – ING

La inflación del martes en Hungría fue ligeramente inferior a lo esperado, al 4.3% frente al 4.5% esperado, confirmando el riesgo a la baja de un HUF más fuerte. Las cifras detalladas muestran cierta estancación, pero aún no es una historia de éxito. La inflación subyacente, por otro lado, saltó del 3.9% al 4.2%, por encima de la banda de tolerancia del banco central, lo que tendrá que esperar más tiempo antes de volver a recortes de tasas, señala Chris Turner, analista de divisas de ING.

La inflación en Hungría no cumple con las expectativas, el IPC subyacente aumenta

"En el escenario base, esperamos recortes de tasas solo en la segunda mitad del año, pero un FX más fuerte y recortes de tasas por parte de otros bancos centrales aumentan el riesgo de un recorte de tasas más temprano. El mercado aceptó la inflación con el movimiento dovish esperado en las tasas, pero esto fue rápidamente eclipsado por el anuncio del gobierno de un aumento en el déficit de las finanzas públicas. El déficit de este año fue revisado del 4.3% al 5.0% del PIB y para el próximo año del 3.7% al 5.0% del PIB."

"El mercado reaccionó empinando la curva, lo que aumenta la prima por plazo en el extremo largo de la curva y los bonos, en particular, se vieron presionados. Por otro lado, parece que el mercado esperaba algún movimiento de este tipo y dada la magnitud de la revisión del déficit para el próximo año, la reacción no parece tan grave. Sin embargo, veremos cómo absorbe el mercado la noticia hoy después de que el mercado estadounidense regrese de las vacaciones y es probable que haya más empinamiento."

"El EUR/HUF rebotó desde sus mínimos actuales en un 0.5%, pero el florín borró algunas de las pérdidas de ayer. Esto confirma nuestra opinión de que, en gran medida, se esperaba un gasto adicional por parte del mercado antes de las elecciones de abril. Al mismo tiempo, sugiere que esto no cambiará la actual visión de mercado a largo plazo. Por lo tanto, el FX parece ser un lugar más seguro que la renta fija en el entorno actual, y probablemente permaneceremos en los niveles actuales por debajo de 386 EUR/HUF."