GBP: La reacción a la venta de bonos parece un poco exagerada – ING

La Libra esterlina (GBP) tuvo un martes difícil, ya que los rendimientos de los bonos a largo plazo aumentaron, con el rendimiento a 30 años alcanzando su nivel más alto desde 1998, señala el analista de FX de ING Francesco Pesole.

El BoE recortará tasas para fin de año

"Es importante señalar, sin embargo, que la venta de bonos a largo plazo estaba ocurriendo en toda Europa ayer, y los bonos no se desempeñaron peor que sus pares. El aumento del 0.7% en el EUR/GBP de ayer destaca cuán sensible es la libra a los aumentos de rendimiento, pero adoptamos una visión conservadora y no esperamos que la libra caiga mucho más solo por los movimientos de los gilts."

"Si bien el aumento en los rendimientos a largo plazo está recibiendo mucha atención en medio del escrutinio de la situación fiscal del Reino Unido, gran parte del aumento está relacionado con la inflación más alta y la reevaluación de línea dura de las expectativas de tasas del Banco de Inglaterra en lugar de preocupaciones fiscales. La demanda de deuda a muy largo plazo (como los gilts a 30 años) ha sido débil en los mercados desarrollados, pero una subasta de gilts a 10 años atrajo una demanda muy fuerte, recaudando un récord de 14.000 millones de libras. Eso no apoya la idea de que las preocupaciones fiscales están superando a la inflación y la reevaluación del BoE en el impulso de los rendimientos al alza."

"No somos optimistas sobre la Libra, ya que aún esperamos que el BoE recorte tasas para fin de año, pero los movimientos en los gilts a largo plazo no parecen disfuncionales y no justifican una prima de riesgo persistente sobre la libra esterlina, especialmente dado los probables planes de consolidación fiscal del gobierno del Reino Unido. Por ahora, creemos que el EUR/GBP debe estar por debajo de 0.870."