Gas europeo: Los riesgos al alza se acumulan por la amenaza de suministro ruso – ING

Warren Patterson y Ewa Manthey de ING advierten que el gas europeo enfrenta crecientes riesgos al alza después de que el presidente Putin señalara que Rusia podría redirigir el gas lejos de la UE, justo cuando los flujos globales de GNL desde el Golfo Pérsico están interrumpidos. Destacan el almacenamiento de gas en la UE, la significativa exposición al GNL ruso y un equilibrio global de GNL tenso como soportes clave para precios más altos del TTF.

La amenaza rusa endurece las perspectivas del gas europeo

"Podríamos ver una apertura fuerte en los mercados de gas europeos hoy, con el presidente Putin diciendo que Rusia considerará redirigir los suministros de gas lejos de la UE. Los flujos de gas ruso hacia la UE han caído sustancialmente en los últimos años y se esperaba que los flujos comenzaran a caer gradualmente desde abril de 2026 hasta finales de 2027 en medio de una prohibición de la UE sobre las importaciones de gas ruso. Esto plantea riesgos para el equilibrio europeo en medio del impacto actual del suministro desde el Golfo Pérsico."

"Mientras tanto, el almacenamiento de gas en la UE está ajustado, con menos del 30% lleno y alrededor de los niveles vistos en la misma etapa en 2022."

"La amenaza de Putin pone en riesgo una cantidad considerable de suministro. En 2025, la UE importó casi 38 bcm de gas natural/GNL de Rusia, el 12% del total de las importaciones de gas/GNL de la UE. Estas importaciones de Rusia consistieron en 20 bcm de GNL y 18 bcm de flujos por tubería (a través de Turkstream)."

"Creemos que los flujos de GNL son el riesgo clave. En tiempos más normales, sería más manejable con el mercado global de GNL ver un ajuste en los flujos comerciales con el tiempo. Sin embargo, con 110 bcm por año del Golfo Pérsico impactados actualmente, esto sería un desafío para Europa."

"Claramente, esta noticia solo exacerbará los nervios sobre el suministro en el mercado de gas europeo, dejando un potencial al alza a corto plazo para el TTF, asumiendo que los mercados tengan que seguir enfrentando interrupciones en el suministro de GNL del Golfo Pérsico."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)