Fed: Operando con una espera prolongada – TD Securities

La estratega de tasas de EE.UU. de TD Securities, Molly Brooks (McGown), argumenta que, dado que la Reserva Federal probablemente mantendrá la política en espera por más tiempo, la incertidumbre del mercado se desplaza hacia el momento y el número de futuros recortes de tasas. Ella señala que los mercados ahora valoran recortes modestos para marzo y abril de 2026 y ve margen para reducir las expectativas de un mayor aumento en los recortes de abril.

Los mercados lidian con una pausa prolongada de la Fed

"En los últimos años, los mercados han ido típicamente a las reuniones del FOMC valorando correctamente la acción que la Fed entregó. Desde 2025, los mercados han sobrestimado la acción de la Fed en solo 2 puntos básicos. Para las reuniones donde la Fed mantuvo las tasas estables, la discrepancia promedio fue de solo 0,6 puntos básicos en los últimos 5 años."

"Con la Fed probablemente en espera por más tiempo, esto deja el momento y el número de recortes valorados en el ciclo más inciertos. La tasa terminal se ha mantenido alrededor del 3,1% desde mediados de 2025."

"Desde que comenzaron los recortes iniciales en 2024, las pausas de la Fed han llevado a los mercados a eliminar recortes en la reunión siguiente en lugar de posponerlos. Sin embargo, la valoración para futuras reuniones fue menos consistente."

"Dada su cautela sobre el uso de la orientación futura, la Fed ha tenido dificultades para ofrecer pausas moderadas. Tras las decisiones del FOMC, las reuniones con mayores probabilidades de un recorte tendieron a mostrar una mayor revalorización."

"Tras los datos de NFP de enero, los mercados ahora están valorando 2 puntos básicos de recortes en marzo y 5 puntos básicos en abril. Con más de un mes hasta la reunión de marzo y más datos por delante, un mayor aumento en las probabilidades de recorte de abril podría ser un lugar atractivo para reducir la valoración del mercado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)