Euro: Prueba de inflación para las probabilidades de subida del BCE – BNY

Geoff Yu, de BNY, sostiene que los próximos datos del IPC alemán y del IPC preliminar de la zona euro son fundamentales para las expectativas sobre el Banco Central Europeo, ya que los mercados están valorando una subida casi segura en septiembre. Aunque la inflación de los servicios se está suavizando y los efectos salariales de segunda ronda siguen sin estar claros, unas lecturas generales más sólidas podrían reforzar el mensaje de línea dura del BCE y poner en entredicho la frágil recuperación cíclica de Europa y las mejoras de la actividad.

Los datos de inflación marcarán el rumbo del BCE

"Reconocemos plenamente que las probabilidades están en contra de los moderados, ya que la próxima semana se publicarán datos clave de inflación en Alemania y en la zona euro en general. Las sorpresas al alza en Francia y España han dado validez a los halcones, y los mercados OIS sugieren ahora una probabilidad del 97% de una subida en la reunión de septiembre."

"Seguimos viendo una relación riesgo-recompensa favorable en apostar contra la "certeza", especialmente en los niveles actuales, pero es probable que el BCE tenga la intención de promover medidas preventivas adicionales."

"La inflación general a escala global tiene sus propios retos relacionados con la oferta, pero creemos que el BCE también está evaluando la función de reacción ante los salarios, que todavía parece excesiva. Incluso algunos de los miembros más favorables a una política restrictiva han destacado que no existen pruebas claras de efectos de segunda ronda, como reconoció la presidenta Christine Lagarde en la reunión de julio."

"También hacemos hincapié en que la inflación de los servicios, que es un mejor indicador de las presiones salariales y de la demanda interna, sigue descendiendo en toda Europa."

"El período de silencio del BCE previo a la decisión comienza en los próximos días, por lo que los datos de inflación y del PMI serán las publicaciones clave para las señales del banco central. Dejando a un lado el IPC alemán, el martes se publicará el IPC preliminar de la zona euro, donde un repunte de la inflación general reforzaría la presión sobre las expectativas de tasas del BCE, validando el mensaje extremadamente restrictivo de la miembro del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel."

"Los PMI finales de la zona euro y del Reino Unido mostrarán si las recientes mejoras de la actividad se mantienen, pero los índices de precios integrados proporcionarán más ejemplos del riesgo de transmisión."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)