Euro: Los mercados ponen a prueba la función de reacción del BCE – Rabobank

El estratega macro sénior de Rabobank, Bas van Geffen, señala que los mercados monetarios del EUR ahora descuentan más de cuatro subidas adicionales de tasas del Banco Central Europeo (BCE), además de las dos ya efectuadas, mientras los inversores adelantan sus expectativas a las de los responsables de política monetaria. Destaca la reticencia de la presidenta del BCE, Lagarde, a respaldar la interpretación del mercado sobre la función de reacción y cita filtraciones que sugieren que el próximo movimiento probablemente se produzca en diciembre y no en octubre, moderando las apuestas por un endurecimiento anticipado.

Las expectativas sobre las tasas se adelantan al BCE

"Los mercados esperan mucho más que una subida aislada, pero lo mismo ocurre con las expectativas incorporadas en las curvas donde los bancos centrales han mostrado una respuesta más proactiva. Ayer, los mercados monetarios del EUR descontaron más de cuatro subidas adicionales de tasas, además de las dos que el BCE ya ha efectuado."

"Probablemente a los responsables de política monetaria no les moleste cierto endurecimiento financiero derivado de las expectativas de subidas de tasas, pero es probable que los mercados se hayan adelantado demasiado a los bancos centrales, que tienen cada vez más dificultades para equilibrar los riesgos de inflación y crecimiento, así como la creciente incertidumbre."

"En su conferencia de prensa de la semana pasada, la presidenta del BCE, Lagarde, ya se negó a reafirmar que los mercados "comprenden bien la función de reacción del BCE," lo que interpretamos como una señal de que el mercado podría estar avanzando más rápido de lo que les gustaría a los responsables de política monetaria."

"Aunque se prevé que la inflación impulsada por la energía siga aumentando, las presiones sobre los precios continúan estando impulsadas principalmente por ese shock de oferta y no hay pruebas de que la inflación se esté extendiendo."

"Ayer, fuentes anónimas "filtraron" a MNI News que el próximo movimiento probablemente no se produciría en octubre, sino en diciembre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)