EUR/USD se recupera bruscamente, apunta al nivel 1.1300

• El EUR/USD se recuperó bruscamente el viernes justo por debajo de 1.1300 y tiene el mejor desempeño desde Mayo.
• La moderación en la expectativa de alza de tasas por parte de los bancos centrales ha afectado más al dólar agresivo, que al euro con perspectivas más moderadas

El EUR/USD se ha recuperado bruscamente en el último día de negociación de la semana en medio de un aumento en la volatilidad del mercado debido a las preocupaciones sobre una nueva variante de Covid-19, potencialmente resistente a las vacunas, en Sudáfrica. El par se ha recuperado justo por debajo de 1.1300 desde los mínimos de la sesión asiática del viernes por encima de 1.1200, un repunte de cerca de 90 pips (aproximadamente 0.8%) en el día. Si el par cierra la semana en los niveles actuales, eso marcaría su mejor desempeño diario desde principios de mayo.

Algunos operadores estaban perplejos por el sólido desempeño del par. Por lo general, el dólar estadounidense se considera más un activo de refugio seguro que el euro, entonces, ¿por qué el euro está superando al dólar en un grado tan significativo en un día caracterizado por flujos de aversión al riesgo?

¿Por qué la suba?

Algunos estrategas cambiarios dijeron que los últimos desarrollos de Covid-19 habían alentado a los participantes del mercado a obtener ganancias en posiciones cortas en euros, con el euro (antes de este viernes) muy sobrevendido. Es cierto que, hasta el jueves, la puntuación del índice de fuerza relativa del EUR/USD era de 26.62, por debajo del nivel 30 que los técnicos consideran que significan condiciones de sobreventa.

Pero la historia del rendimiento superior del euro frente al dólar estadounidense probablemente tenga más que ver con un ajuste de las expectativas de la política del banco central. En las últimas semanas, los bancos centrales han sido un impulsor clave de los mercados de divisas. Las expectativas de ajuste de la Fed ya estaban aseguradas en medio de datos sólidos de EE.UU., alta inflación y lenguaje agresivo de la Fed, lo que beneficiaba al dólar, mientras que el BCE mantenía una postura más moderada y las perspectivas para la zona euro se deterioraban en medio de las crecientes tasas de infección por Covid-19.

Si una nueva variante desagradable del Covid-19 se propaga a nivel mundial y daña la recuperación económica mundial, esto deja al dólar estadounidense más vulnerable a una revalorización moderada en las expectativas de política de la Fed que al euro. Esta parece ser la opinión de los mercados de tipos de interés a corto plazo del USD y EUR el viernes.

Revalorización del mercado monetario

El futuro del eurodólar a tres meses de diciembre de 2022 (un indicador de dónde los mercados esperan que esté la tasa de los fondos de la Fed el próximo diciembre) saltó 17 puntos a 99.10 el viernes. En otras palabras, los mercados redujeron sus expectativas de ajuste de la Fed para 2022 en 17 puntos básicos. Mientras tanto, el futuro Euribor a tres meses de diciembre de 2022 subió 3 puntos a 100.38, aunque este fue el nivel más alto en más de un mes.

Dado que el futuro del eurodólar de diciembre de 2022 cotiza en 99.50 tan recientemente como a principios de octubre, hay mucho más margen para el alza si la situación de Covid-19 en los EE.UU. se deteriora en los próximos meses. Esto se presentaría como un riesgo alcista para el EUR/USD.

Niveles técnicos