EUR: Construyendo prima de riesgo – ING

El amplio diferencial de tasas de swap a corto plazo entre USD y EUR está justificando gran parte de la venta continua de EUR/USD. Sin embargo, con otros factores del mercado añadidos a la estimación del valor justo a corto plazo del EUR/USD, como las acciones y los precios de las materias primas, hay señales de una prima de riesgo creciente superior al 1,5%. ¿Implica eso una corrección al alza del EUR/USD superior al 1,5%? No necesariamente, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

Es plausible una corrección al alza del EUR/USD

"Creemos firmemente que desde el 5 de noviembre hemos entrado en una fase en la que una prima de riesgo negativa para el euro se convertirá en la nueva normalidad, dado los riesgos para la eurozona asociados con la agenda exterior/comercial de Trump. Desde esa perspectiva, y observando las dinámicas históricas, una prima de riesgo del 1,5% seguiría siendo bastante contenida, ya que fácilmente podría llegar al 4%+ si los mercados valoran más riesgos geopolíticos y/o relacionados con el proteccionismo."

"Por ahora, creemos que algún tipo de corrección al alza del EUR/USD es plausible, pero seguimos creyendo que los mercados aprovecharán la oportunidad para vender en los repuntes del par, y un retorno duradero por encima de 1.070 no parece probable."

"El calendario de la eurozona de hoy incluye la primera revisión del PIB del tercer trimestre de la zona euro y las cifras de empleo, así como las actas de la reunión del BCE de octubre. Estas podrían incluir algunas pistas moderadas, aunque los mercados aún pueden querer ver más evidencia de una desaceleración en los datos o una menor inflación antes de valorar un recorte de 50pb en diciembre."