EUR: Aún bastante sobrevalorado – ING

El EUR/USD imprimió brevemente por debajo del soporte de 1.120 en las primeras operaciones. Si Bessent alimenta a los mercados con titulares convincentes sobre las conversaciones entre EE.UU. y China hoy, una ruptura decisiva a la baja parece estar en el horizonte, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING

Trump presiona a Rusia para que acepte una tregua de 30 días

"El par se está negociando un 3% por debajo de su pico del 21 de abril, pero sigue estando alrededor de un 3% sobrevalorado según nuestro modelo de valor justo a corto plazo. Esa mala valoración está en gran medida justificada por los diferenciales de tasas a corto plazo, que continúan favoreciendo fuertemente al dólar. El actual diferencial de tasas swap a dos años del EUR/USD de -170pb coincidió con el EUR/USD negociándose alrededor de 1.06 o por debajo antes del Día de la Liberación. Si bien está claro que ese diferencial no es la principal fuerza impulsora en el comercio de divisas actual, nuevas desescaladas materiales en las guerras comerciales y signos de resiliencia entre los consumidores estadounidenses a pesar de los aranceles pueden comprimir aún más esa prima de riesgo."

"Como se mencionó en la sección del USD, creemos que los riesgos están ligeramente sesgados hacia un dólar más débil hoy mientras Bessent entrega su actualización sobre China. Eso puede ayudar a fortalecer el soporte del EUR/USD alrededor de 1.12 mientras se esperan nuevos desarrollos comerciales y macroeconómicos de EE.UU. Cualquier cosa que ocurra en la eurozona en el lado macro sigue siendo un impulsor secundario, aunque las encuestas ZEW de mañana pueden tener algún impacto en el FX."

"Los desarrollos geopolíticos también están siendo monitoreados esta semana, aunque los mercados han mostrado ahora cierta reticencia a valorar escenarios optimistas sobre las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania hasta que se logre algún progreso material. Trump ha intensificado la presión sobre Rusia para que acepte una tregua de 30 días, y el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy dijo que estará 'esperando' a Putin en Turquía el jueves. Un avance en las negociaciones de paz será beneficioso para el EUR/USD, pero la magnitud del impacto dependerá en gran medida de la evaluación del mercado sobre la sostenibilidad de cualquier tregua. Hay una posibilidad tangible de que los mercados se inclinen hacia el lado cauteloso aquí."