El Yen fue la divisa del G-10 con peor comportamiento en abril, en un contexto de aumento de los diferenciales de tasas entre EE.UU. y Japón. Los economistas de HSBC siguen viendo una mayor fortaleza del yen en el futuro, con el soporte de su estatus de "refugio seguro" y otros factores locales.
Mayor fortaleza en el futuro
"Creemos que el yen puede recuperarse, sobre todo porque la actual revisión de la política del BOJ no excluiría un ajuste de su política de control de la curva de rendimiento, aunque podría producirse un poco más tarde de lo previsto. Además, la inflación subyacente de Japón se mantuvo estable en marzo y, si se excluye la energía, la inflación subyacente se aceleró hasta un máximo de 41 años del 3.8%. Aunque todavía sea exagerado decir que Japón tiene ahora un "problema" de inflación, debería ser justo afirmar que algunas políticas de la era de la deflación pueden haber dejado de ser apropiadas."
"La futura divergencia en materia de política monetaria entre la Fed y el BOJ, además de otros factores locales (como la mejora de la cuenta corriente), deberían respaldar nuestros argumentos a favor de la apreciación del Yen a finales de año. También pensamos que es probable que el yen se considere un "refugio seguro" más limpio que el dólar, para cualquier dinámica de "aversión al riesgo" centrada en EE.UU., como el enfrentamiento por el techo de la deuda estadounidense y las preocupaciones del sector bancario de EE.UU.".
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