El Yen japonés lucha mientras el tono de riesgo positivo contrarresta la divergencia de políticas entre el BoJ y la Fed
- El Yen japonés lucha por ganar tracción significativa frente a su contraparte estadounidense.
- La incertidumbre política interna y un tono de riesgo positivo actúan como un viento en contra para el JPY, considerado refugio seguro.
- Las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed deberían limitar cualquier alza para el par USD/JPY.
El Yen japonés (JPY) continúa con su lucha por ganar tracción significativa y extiende su movimiento de consolidación de precios por segundo día consecutivo frente al Dólar estadounidense (USD). Las expectativas de que la incertidumbre política interna podría dar al Banco de Japón (BoJ) más razones para retrasar las subidas de tasas, junto con un tono de riesgo generalmente positivo, actúan como un viento en contra para el JPY, que es considerado un refugio seguro.
Mientras tanto, un ligero aumento en el Índice de Precios de Producción (IPP) de Japón en agosto, junto con una revisión al alza de la cifra del PIB del segundo trimestre, un aumento en el gasto de los hogares y los salarios reales, respaldan el caso para una inminente subida de tasas del BoJ. Esto marca una divergencia significativa en comparación con las crecientes apuestas por un alivio de política más agresivo por parte de la Reserva Federal (Fed) y debería beneficiar al JPY, que ofrece menores rendimientos.
Además, las expectativas moderadas de la Fed retienen a los alcistas del USD de realizar apuestas agresivas y contribuyen a limitar el potencial alcista del par USD/JPY. Los inversores también parecen reacios y optan por esperar la publicación del informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. más tarde durante la sesión norteamericana temprana para obtener más pistas sobre la posibilidad de un recorte de tasas masivo por parte de la Fed, lo que proporcionará un nuevo impulso.
Los operadores del Yen japonés parecen no comprometidos en medio de señales mixtas; la divergencia BoJ-Fed favorece a los alcistas
- Un informe publicado por el Banco de Japón este jueves mostró que el índice de precios de producción (IPP) de Japón subió un 2.7% en agosto en comparación con el mismo período del año pasado, marcando un ligero aumento desde el 2.6% del mes anterior. En términos mensuales, el IPP bajó un 0.2%, revirtiendo un aumento del 0.2% en julio.
- Esto sigue a la encuesta Tankan de Reuters del miércoles, que indicó que el sentimiento de los fabricantes japoneses fue el mejor en más de tres años en septiembre. Además, la revisión del PIB de Japón a principios de esta semana mostró que la economía creció a un ritmo anualizado del 2.2% en el segundo trimestre de 2025.
- Otros datos publicados recientemente apuntaron a un aumento en el gasto de los hogares y salarios reales positivos por primera vez en siete meses. Esto mantiene abierta la puerta para una inminente subida de tasas del BoJ para fin de año, lo que sigue actuando como un viento de cola para el Yen japonés durante la sesión asiática del jueves.
- En contraste, un sorpresivo retroceso en la inflación de EE.UU. sustentó las apuestas de que la Reserva Federal bajará las tasas de interés en su reunión de política la próxima semana. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) informó el miércoles que el IPP de EE.UU. cayó al 2.6% en términos anuales en agosto desde el 3.3% del mes anterior.
- Otros detalles del informe mostraron que el IPP subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, aumentó un 2.8% en términos anuales, marcando una fuerte desaceleración desde el 3.7% en julio y superando las estimaciones de consenso del 3.5% por un amplio margen. Los datos elevaron las apuestas por un alivio de política más agresivo por parte de la Fed.
- Los mercados han descontado casi por completo tres recortes de tasas para el resto del año y también ven una pequeña posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos en la reunión del 16-17 de septiembre. Esto, a su vez, no ayuda al Dólar estadounidense a capitalizar el rebote de esta semana desde su nivel más bajo desde el 28 de julio.
- Sin embargo, los operadores parecen reacios a realizar apuestas agresivas y optan por esperar la publicación del informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. más tarde durante la sesión americana. Los cruciales datos de inflación jugarán un papel clave en impulsar el USD y proporcionar un impulso significativo al par USD/JPY.
El USD/JPY sigue siendo vulnerable mientras esté por debajo del nivel de 148.00
La incapacidad del par USD/JPY para construir sobre el rebote moderado de esta semana desde la vecindad del mínimo mensual de agosto y los osciladores negativos en el gráfico diario favorecen a los operadores bajistas. Algunas ventas de continuación y aceptación por debajo de la marca de 147.00 reafirmarán la perspectiva, lo que, a su vez, debería allanar el camino para una caída hacia la re-prueba de la zona de soporte de 146.30-146.20. Algunas ventas de continuación, que lleven a una ruptura posterior a través de la marca de 146.00, podrían arrastrar los precios al contado hacia el soporte intermedio de 145.35 en ruta hacia la marca psicológica de 145.00.
Por el contrario, cualquier intento de movimiento al alza es más probable que atraiga nuevos vendedores cerca de la región de 147.75-147.80, lo que debería limitar el par USD/JPY cerca de la cifra redonda de 148.00. Sin embargo, una fortaleza sostenida más allá de esta última podría desencadenar un rally de cobertura de cortos hacia desafiar la muy importante media móvil simple (SMA) de 200 días, actualmente situada cerca de la zona de 148.75. Esto es seguido de cerca por la marca de 149.00 y el máximo mensual, alrededor de la región de 149.15, que, si se supera de manera decisiva, podría cambiar la inclinación a favor de los alcistas.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
Autor
Haresh Menghani
FXStreet
Haresh Menghani, Analista Financiero de Mercados y Editor de Noticias, se unión al equipo de FXStreet tras acumular 8 años de experiencia en análisis global de mercados financieros.
