El Peso mexicano cae antes de la publicación de las Minutas de Banxico

El Peso mexicano (MXN) cotiza mixto en sus pares clave el jueves, subiendo frente al Dólar estadounidense (USD) pero cayendo frente a la Libra esterlina (GBP) y el Euro (EUR). La debilidad del MXN frente a la Libra puede atribuirse a la publicación de datos del Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido para mayo, que resultaron en un 0,4% mensual, superando ampliamente las estimaciones de los economistas de 0,2%. 

Los operadores también están dudando antes de la publicación de las actas de la última reunión de política monetaria del Banco de México (Banxico). La incertidumbre respecto a la trayectoria de las tasas de interés ha aumentado tras la publicación de datos de inflación general en México más altos de lo esperado para junio. El impacto de la devaluación del Peso tras las elecciones de junio y la desinflación importada anticipada son otros factores que complican el panorama.  

Al momento de escribir, un Dólar estadounidense (USD) compra 17,86 Pesos mexicanos, el EUR/MXN cotiza en 19,37 y el GBP/MXN en 23,00.

Peso mexicano a la baja antes de las actas de Banxico 

El Peso mexicano está bajando el jueves después de repuntar durante aproximadamente los últimos nueve días, especialmente frente al Dólar estadounidense. Los operadores son cautelosos a la hora de realizar apuestas alcistas antes de la publicación de las actas de la reunión de junio de Banxico, programada para las 15:00 GMT. 

Las actas deberían proporcionar más información sobre la postura de Banxico en términos de la economía y la dirección de la política futura. Esto, a su vez, podría influir en el Peso.

"Esperamos que las actas elaboren tanto sobre las fuerzas de desinflación como sobre algunos de los riesgos al alza incrustados en el reajuste continuo del MXN, y las fuerzas detrás de las decepciones en el crecimiento," dicen los analistas de JP Morgan. 

Se espera que la junta de Banxico reconozca las "dinámicas de crecimiento decepcionantes y rebaje sus perspectivas de crecimiento, ahora subrayando abiertamente los riesgos a la baja para la actividad económica," añadieron. 

Si es preciso, la vista previa de JP Morgan sugiere que el Peso está en riesgo de debilitarse tras la publicación, ya que una rebaja en las perspectivas de crecimiento pondrá más presión sobre Banxico para recortar las tasas de interés a pesar del aumento por encima del consenso en los datos de inflación general de junio. Las tasas de interés más bajas son negativas para una moneda ya que reducen los flujos de capital extranjero. 

Reacción mixta a los datos de inflación causa incertidumbre

La tasa de inflación a 12 meses en junio resultó en 4,98%, que fue más alta que el 4,84% esperado por los economistas y el 4,69% anterior, según datos del INEGI.

El subgobernador de Banxico, Jonathan Heath, escribió en X que los datos de inflación de junio eran "muy preocupantes". Heath es visto como un "halcón" monetario en la junta de Banxico, a favor de tasas de interés más altas, similar a la subgobernadora Irene Espinosa.

"La inflación general alcanzó el 4,98% en junio, la tasa de inflación más alta en los últimos 12 meses. En el margen, la tasa anual para la segunda mitad de junio registró un 5,17%. Muy preocupante," escribió Heath. 

Esto se produce después de los comentarios de Heath comparando su postura con la del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en términos de dependencia de los datos. El efecto de sus palabras fue reducir las apuestas de recorte de tasas y alimentar aún más el repunte del Peso. 

La subgobernadora del Banco de México, Galia Borja, instó a la cautela en recientes declaraciones. 

"Es prudente no tomar decisiones apresuradas" respecto a la política monetaria, dijo Borja, añadiendo que los funcionarios deben ser pacientes y que la política actual era "sin duda restrictiva".

La desaceleración de la inflación subyacente podría ser clave – Capital Economics

Aunque la inflación general en México aumentó en junio, la inflación subyacente, que excluye componentes volátiles de alimentos y energía, resultó por debajo de las expectativas en 0,22%, cuando los economistas habían estimado 0,24%. No obstante, la lectura de junio fue superior al 0,17% de mayo. 

El aumento más lento en la inflación subyacente, sin embargo, hace que los economistas de Capital Economics estén menos preocupados por el aumento de la inflación general. 

"La inflación subyacente disminuyó el mes pasado. Aunque todavía hay mucha incertidumbre en torno a la próxima decisión de tasas en agosto, creemos que la disminución de las presiones de precios subyacentes, junto con la débil serie de datos de actividad y el repunte del Peso, dejan abierta la posibilidad de un recorte de tasas en agosto," dice Kimberley Sperrfechter, Economista de Mercados Emergentes en Capital Economics. 

Suponiendo que Banxico siga adelante y recorte las tasas de interés en agosto, esto podría tener un impacto negativo en el Peso. 

Análisis Técnico: USD/MXN posible en corrección ABC

El USD/MXN posiblemente está cayendo en la onda C de una corrección ABC que comenzó después del máximo del 12 de junio. La tendencia a corto plazo es bajista, y dado que "la tendencia es tu amiga", las probabilidades favorecen más caídas.  

Gráfico Diario del USD/MXN 

El USD/MXN ha roto el soporte en 17,87 (mínimo del 24 de junio), sin embargo, la ruptura no fue decisiva, lo que indica la posibilidad de que sea falsa y el par podría recuperarse. 

El USD/MXN también ha caído al objetivo conservador para la onda C, que se mide tomando el ratio de Fibonacci de 0.618 de la onda A como guía, ya que C a menudo es igual a A o un ratio de Fibonacci de ella. Dado que el par ha alcanzado este objetivo menor, existe un mayor riesgo de que se desarrolle una recuperación. 

Si el USD/MXN rompe por debajo del mínimo del miércoles en 17,76, sin embargo, esto revitalizaría a los bajistas y probablemente llevaría a un movimiento hacia el objetivo al final de la onda C, en aproximadamente el nivel de la media móvil simple (SMA) de 50 días situada en 17,60. 

Mientras tanto, la dirección de las tendencias a medio y largo plazo sigue siendo incierta.