El Oro se acerca a nuevos máximos históricos ya que la oferta de refugio compensa la suba de los rendimientos


  • El precio del Oro se aferra a las ganancias a pesar de que el optimista PMI manufacturero de EE.UU. ha mejorado el atractivo para el Dólar estadounidense.
  • Los rendimientos a 10 años en EE.UU. siguen subiendo mientras los operadores recortan las expectativas de recorte de tipos de la Fed para junio.
  • El informe NFP de EE.UU. guiará el próximo gran movimiento del Oro.

El precio del Oro (XAU/USD) cotiza cerca de nuevos máximos históricos cercanos a los 2.260$ en la última sesión europea del martes. La mejora de la oferta de refugio seguro ha permitido al Oro contrarrestar el impacto de la significativa subida del Dólar estadounidense, impulsada por la sólida recuperación del PMI manufacturero de Estados Unidos en marzo.

El Oro no parece dispuesto a ceder ganancias ante las expectativas de que la cifra del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de febrero, la más baja en dos años, mantenga a la Fed en la senda de recortar los tipos de interés tres veces este año.

De cara al futuro, el precio del Oro podría verse presionado para mantener niveles más altos, ya que los rendimientos de los bonos estadounidenses han ampliado su subida, con los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años subiendo hasta el 4.34%. La subida de los rendimientos se produjo cuando los inversores redujeron sus expectativas de que la Reserva Federal (Fed) se inclinara por recortar los tipos en junio. Los mayores rendimientos de los activos que devengan intereses aumentan el coste de oportunidad de las inversiones en activos que no devengan intereses, como el Oro.

Esta semana, los inversores se centrarán en las Nóminas no Agrícolas (NFP) estadounidenses de marzo, que se publicarán el viernes. Los datos del mercado laboral podrían dar pistas sobre el momento en que la Fed podría empezar a reducir los tipos de interés. En la sesión del martes, los inversores se centrarán en las Ofertas de Empleo JOLTS de febrero, que se publicarán a las 14:00 GMT. Se prevé que los empleadores estadounidenses hayan publicado 8.74 millones de puestos de trabajo vacantes, por debajo de los 8.863 millones de enero.

Resumen diario de los mercados: El precio del Oro se aferra a ganancias cerca de 2.260$ antes de las cifras de ofertas de empleo de JOLTS de EE.UU.

  • El precio del Oro se mantiene cerca de nuevos máximos históricos en torno a 2.260$ a pesar de los múltiples vientos en contra. La mejora de las perspectivas del Dólar estadounidense debido a la fortaleza del PMI manufacturero de Estados Unidos y el descenso de las apuestas a favor de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en junio no lograron hacer caer el precio del Oro.
  • La divergencia entre las perspectivas económicas de Estados Unidos y las de otras economías desarrolladas ha reforzado las perspectivas del Dólar estadounidense. Mientras que las principales economías desarrolladas tuvieron dificultades para registrar un escaso crecimiento en 2023, la economía estadounidense creció a un fuerte ritmo del 2.5%. Además, el PMI manufacturero estadounidense ha vuelto a la senda expansiva, lo que refuerza aún más las perspectivas económicas.
  • El lunes, el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) de EE.UU. informó de que su PMI manufacturero se situó por encima del umbral de 50.0, en 50.3, mejor que las expectativas de 48.4 y la lectura anterior de 47.8. El PMI manufacturero volvió a la expansión tras 16 meses consecutivos de contracción.
  • La solidez de las perspectivas económicas estadounidenses ha rebajado las expectativas del mercado de que la Fed comience a reducir los tipos de interés a partir de junio. Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores valoran en un 63% la posibilidad de que la Fed recorte los tipos de interés en junio, frente al 70% de hace una semana.
  • Aun así, los inversores parecen confiar en tres recortes de tipos este año, tal y como proyecta la Fed en su último gráfico de puntos. El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró el viernes, tras la publicación de los datos del índice de precios PCE subyacente de febrero, que los últimos datos de inflación de EE.UU. estaban "en la línea de lo que nos gustaría ver", aunque también reconoció que no hay necesidad de que la Fed se apresure a recortar los tipos.

Análisis técnico: El Oro ronda máximos históricos en torno a 2.260$

El precio del Oro cotiza al alza, cerca de máximos históricos en torno a 2.260$. El metal precioso se fortaleció tras romper por encima del máximo histórico anterior 2.223$ el 21 de marzo. Es posible que el precio del Oro siga subiendo, ya que cotiza en territorio desconocido. Todas las medias móviles exponenciales (EMA) de corto a largo plazo presentan una pendiente alcista, lo que sugiere una fuerte demanda a corto plazo.

El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos se sitúa cerca de 78.00, lo que indica un fuerte impulso alcista. Sin embargo, los signos de divergencia entre los precios y el RSI y los niveles de sobrecompra podrían dar lugar a una corrección.

Preguntas frecuentes sobre los tipos de interés

¿Qué son los tipos de interés?

Las instituciones financieras cobran los tipos de interés sobre los préstamos a los prestatarios y los pagan como intereses a los ahorradores y depositantes. En ellos influyen los tipos básicos de interés, que fijan los bancos centrales en función de la evolución de la economía. Normalmente, los bancos centrales tienen el mandato de garantizar la estabilidad de los precios, lo que en la mayoría de los casos significa fijar como objetivo una tasa de inflación subyacente en torno al 2%.

Si la inflación cae por debajo del objetivo, el banco central puede recortar los tipos básicos de interés, con el fin de estimular el crédito e impulsar la economía. Si la inflación aumenta sustancialmente por encima del 2%, el banco central suele subir los tipos de interés de los préstamos básicos para intentar reducir la inflación.

¿Cómo influyen los tipos de interés en las divisas?

En general, unos tipos de interés más elevados contribuyen a reforzar la moneda de un país, ya que lo convierten en un lugar más atractivo para que los inversores mundiales aparquen su dinero.

¿Cómo influyen los tipos de interés en el precio del Oro?

Los tipos de interés más altos influyen en el precio del Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro en lugar de invertir en un activo que devengue intereses o depositar efectivo en el banco.

Si los tipos de interés son altos, el precio del Dólar estadounidense (USD) suele subir y, como el Oro cotiza en dólares, el precio del Oro baja.

¿Qué es la tasa de los fondos federales?

La tasa de los fondos federales es el tipo a un día al que los bancos estadounidenses se prestan entre sí. Es el tipo de interés oficial que suele fijar la Reserva Federal en sus reuniones del FOMC. Se fija en una horquilla, por ejemplo 4.75%-5.00%, aunque el límite superior (en este caso 5.00%) es la cifra citada.

Las expectativas del mercado sobre el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal son seguidas por la herramienta FedWatch del CME, que determina el comportamiento de muchos mercados financieros en previsión de futuras decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.

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