El Índice del Dólar estadounidense retrocede desde los máximos posteriores al IPC, todas las miradas están puestas en la Fed
- El Dólar estadounidense retrocede tras subir brevemente en reacción a las últimas cifras del IPC.
- El IPC estadounidense sube un 0.4% intermensual en agosto, mientras la inflación subyacente aumenta un 0.3%.
- Los operadores esperan ahora ver si la Fed aplica la subida de tasas descontada por los mercados.
El Índice del Dólar DXY revierte las ganancias anteriores el viernes, ya que el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a más largo plazo supera el apoyo del último informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos, que reforzó las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) subirá las tasas de interés la próxima semana. En el momento de escribir estas líneas, el índice cotiza alrededor de 99.11 tras subir brevemente hasta 99.36 como reacción inmediata a los datos.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) general subió un 0.4% intermensual en agosto, en línea con las expectativas del mercado, pero acelerándose con fuerza desde el aumento del 0.1% registrado en julio. La inflación anual se mantuvo estable en el 3.4%, también en línea con las previsiones.
El IPC subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0.3% intermensual, por encima de la previsión del 0.2% y de la lectura anterior del 0.2%. La inflación subyacente anual se moderó hasta el 2.4% desde el 2.5%, en línea con las expectativas. El informe también mostró que los precios de la gasolina subieron un 3.9% y representaron más de un tercio del aumento mensual de la inflación general.
Tras la publicación, los operadores aumentaron sus apuestas por una subida de tasas en la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre, y la herramienta FedWatch de CME mostró una probabilidad del 88% de un aumento de 25 puntos básicos, frente al 67% registrado a principios del día.
Sin embargo, el Dólar estadounidense tiene dificultades para capitalizar el reajuste de expectativas de línea dura, ya que una fuerte caída de los precios del petróleo hace retroceder los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo desde máximos de varios años. El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cotiza cerca del 4.94% tras alcanzar brevemente el 4.99%, su nivel más alto en unos tres años. Mientras tanto, el petróleo West Texas Intermediate (WTI) cotiza cerca de 96.50$ tras subir brevemente por encima de los 100$, con una caída de alrededor del 4% en el día.
Sin embargo, el rendimiento a 2 años, sensible a la política monetaria, se mantiene al alza cerca del 4.63%, alrededor de los niveles vistos por última vez en julio de 2024, lo que refleja un aumento de las expectativas de una subida de tasas inminente. El elevado rendimiento del extremo corto de la curva ayuda a limitar la presión vendedora sobre el Dólar.
La reunión de la Fed de la próxima semana es ahora el principal foco de atención. Los funcionarios de la Fed han subrayado repetidamente que la inflación se ha mantenido demasiado alta durante demasiado tiempo y han reafirmado su compromiso de devolverla al objetivo del 2%. Los elevados precios del petróleo complican esa tarea, por lo que los mercados deben evaluar si los responsables de política monetaria consideran que el shock energético es lo suficientemente persistente como para aplicar la subida de tasas que esperan los operadores o si optan por mantener las tasas sin cambios.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
Autor
Vishal Chaturvedi
FXStreet
Actualmente trabajo como analista de divisas y materias primas en FXStreet, donde cubro la evolución del mercado en tiempo real durante la sesión europea.
