El Franco suizo lidera las divisas del G10 como el refugio seguro definitivo – Commerzbank

El Franco suizo (CHF) superó a todos los pares del G10, reafirmando su papel como la moneda de refugio seguro preferida en medio de la renovada incertidumbre global. Las tasas de interés cercanas a cero y el alcance limitado para un alivio agresivo dejan al CHF estructuralmente bien respaldado durante períodos de aversión al riesgo elevada, señala Thu Lan Nguyen, Jefa de Investigación de FX y Commodities de Commerzbank.

El CHF supera en medio de la creciente aversión al riesgo

"El franco suizo emergió del comercio de ayer como el mayor ganador entre las divisas del G10. Así, está demostrando ser el refugio seguro definitivo en los actuales tiempos (renovados) de incertidumbre, al menos entre las divisas. Esto no es en absoluto sorprendente. A menudo hemos escrito sobre lo que constituye un refugio seguro. Una característica importante –por extraña que parezca– son las tasas de interés bajas o nulas."

"En tiempos de incertidumbre, cuando generalmente se espera una desaceleración económica, los bancos centrales suelen bajar sus tasas de interés. Cuanto más altas son las tasas de interés clave en un país, mayor es el margen para recortes de tasas y mayor es el potencial de que la moneda se debilite. Si las tasas de interés están cerca de cero, o como es el caso actual en Suiza, en cero, este potencial es limitado. Esta puede ser una razón por la cual el oro (y otros metales preciosos), que no rinde intereses, está en tan alta demanda."

"Por supuesto, en caso de crisis, el Banco Nacional Suizo podría bajar sus tasas de interés a territorio negativo –al menos ha señalado su disposición a hacerlo. Pero incluso en Suiza, ahora sabemos que el límite es -0.75%. Y como sabemos por la experiencia con el tipo de cambio mínimo, también hay un límite a las intervenciones en el mercado de divisas para debilitar la moneda. Esto significa que es probable que el franco suizo siga siendo la moneda más buscada en tiempos de mayor aversión al riesgo."