El excepcionalismo estadounidense disminuye a medida que los inversores globales se desvían – Rabobank

El concepto de 'excepcionalismo estadounidense' abarca muchos temas específicos. Para los académicos, puede haber hecho referencia a la capacidad de EE.UU. para atraer mentes brillantes de todo el mundo y generar investigaciones de vanguardia. Combinado con la cultura emprendedora del país y la infraestructura de capital de riesgo, esto ha ayudado a que surjan y crezcan la mayoría de las empresas tecnológicas más grandes del mundo. A su vez, la tecnología ha permitido que la productividad laboral en EE.UU. crezca a un ritmo más rápido que el de sus pares, informa Jane Foley, analista de FX de Rabobank.

Los países acreedores se benefician a medida que el tema 'Vender América' se afianza

"En los últimos años, la fuerte productividad laboral ha ayudado a la economía a desafiar las expectativas de que el crecimiento se desacelerará. El consumo se ha mantenido mayormente robusto, con la confianza del consumidor respaldada por abundantes vacantes laborales y, en el período de la pandemia, por generosas ayudas fiscales. Durante años, la solidez del crecimiento estadounidense combinada con la credibilidad de sus instituciones alimentó el comercio de 'comprar América' con ahorradores de todo el mundo ansiosos por participar. Eso ha cambiado ahora."

"Este año ha traído períodos en los que las acciones estadounidenses, los bonos del Tesoro y el USD han caído al mismo tiempo, ilustrando que 'vender América' es el tema dominante. Los países acreedores han sido los beneficiarios. Esto se evidencia no solo en las ganancias de este año del JPY y el EUR frente al USD, sino también en los repuntes de monedas como el TWD y el SGD. Cuánto se extenderá la presión sobre el USD dependerá de la medida en que las políticas de la actual administración estadounidense socaven el potencial de crecimiento de EE.UU. y erosionen la confianza de sus socios comerciales y aliados."

"También depende de cuán rápido los socios comerciales de EE.UU. puedan resolver sus propios problemas estructurales. Si bien aún vemos margen para la toma de beneficios a favor del USD en una perspectiva de 1 a 3 meses, ahora consideramos que esto será más modesto que nuestras previsiones anteriores. Continuamos viendo al EUR/USD subir a 1.20 alrededor de la segunda mitad del próximo año y vemos margen para que el USD/JPY alcance alrededor de 135.00 en ese marco de tiempo."