El papel del dólar estadounidense como refugio seguro global está siendo desafiado en medio de crecientes déficits presupuestarios y tensiones comerciales. A medida que la confianza de los inversores vacila, refugios tradicionales como el franco suizo y el yen japonés están ganando terreno, señalando un retiro más amplio de los activos estadounidenses, informa Jane Foley, analista de FX de Rabobank.
Los temores arancelarios sacuden la confianza en el USD
"La incapacidad del mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. y del USD para funcionar como refugios seguros durante la última semana ha trastocado las normas del mercado y socavado los beneficios para EE.UU. del 'excepcionalismo'. Si el costo de endeudamiento para el Tesoro de EE.UU. sigue aumentando, el enorme tamaño del déficit presupuestario podría empezar a importar de una manera que no lo ha hecho antes. El año pasado, el déficit presupuestario de EE.UU. se situó en el 6.4% del PIB."
"La dominancia del USD dentro del sistema de pagos global sugiere que un aumento en la demanda del Dólar podría ocurrir si los inversores comienzan a preocuparse por un evento crediticio en el mercado. Sin embargo, por ahora, la historia que parece dominar los flujos es el temor de que la perspectiva de crecimiento positivo para la corporación estadounidense ha llegado a un abrupto alto bajo el peso de las noticias arancelarias. Estos temores se mezclan con preocupaciones de que las agresivas políticas aislacionistas de Trump han dañado la reputación del país."
"Si bien el fracaso del USD para comportarse como un refugio seguro en tiempos de turbulencia es inusual, el CHF y el JPY han estado mostrando un comportamiento de manual. Mientras que la calidad de refugio del Dólar se basa en su dominancia como moneda de facturación y reserva, el CHF y el JPY derivan su fortaleza de la tendencia de los inversores a repatriar dinero cuando la incertidumbre aumenta. Ambas divisas están asociadas con países con superávit por cuenta corriente."
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