El Dólar taiwanés se está moviendo de manera errática nuevamente: ¿Qué hay detrás de su apreciación?

La volatilidad en torno al Nuevo Dólar de Taiwán (TWD) sigue siendo extremadamente alta mientras los inversores evalúan las noticias relacionadas con el comercio en comparación con la exposición de las compañías de seguros de vida de Taiwán a activos denominados en Dólares estadounidenses (USD). Después de caer casi un 5% el jueves, el par USD/TWD se recuperó y se vio por última vez cotizando cerca de 29.50, perdiendo alrededor de un 1.5% en el día.

El USD/TWN reanudó su tendencia bajista el jueves. Fuente: FXStreet.

Dichos movimientos repentinos son raros para una moneda que generalmente apenas atrae titulares: ¿Qué podría estar diciéndonos el reciente aumento del Dólar de Taiwán?

El optimismo sobre las conversaciones comerciales beneficia a Taiwán

Se podría pensar que el movimiento responde a una mejor perspectiva respecto a las conversaciones sobre aranceles entre EE.UU. y China. Al final, el Dólar de Taiwán seguramente se beneficia de la disminución de las tensiones comerciales y del rendimiento relativamente optimista de las acciones tecnológicas en EE.UU.

Esto se debe a que gigantes como Apple, Nvidia y Qualcomm dependen en gran medida de los semiconductores suministrados por TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company).

Los recientes datos de inflación de EE.UU. también pueden haber contribuido a la fortaleza del Dólar taiwanés. Los datos de inflación de EE.UU. más bajos de lo esperado el miércoles perjudicaron al Dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que llevó a salidas de capital del USD hacia, entre otros, el TWD.

Aunque el entorno actual parece ventajoso para que la economía taiwanesa –y su sector clave de chips– continúe expandiéndose a un ritmo saludable, la apreciación del Dólar de Taiwán podría tener algunos efectos adversos.

El papel de los aseguradores de vida taiwaneses

Según Bloomberg, hay otro factor clave que podría estar influyendo en el mercado más allá de las conversaciones comerciales: las compañías de seguros de vida de Taiwán tienen más del 90% de sus activos en el extranjero denominados en Dólares estadounidenses, a diferencia de muchas otras aseguradoras en otros países que diversifican sus carteras. Esta exposición de los aseguradores de Taiwán los pone bajo una amenaza significativa de pérdidas financieras cuando el Dólar de Taiwán se aprecia frente al USD.

"Taiwán está en el epicentro de este masivo dólar que han mantenido los inversores institucionales. Con el TWD teniendo otro gran movimiento hoy, no deberíamos tener dudas de que los fondos de pensiones globales y los aseguradores de vida están observando de cerca cómo se desarrolla la eliminación de este desequilibrio del dólar y qué lecciones deberían extraer para sus propias carteras," dijeron analistas de Deutsche Bank.

Hay pocas señales de que los aseguradores estén preparando una revisión importante de su modelo de inversión dado el tamaño limitado del mercado financiero taiwanés y su dependencia del apoyo regulatorio en tiempos difíciles, escribió Bloomberg.

"Eso significa que la pérdida de divisas de 4.000 millones de dólares del sector entre enero y abril y los problemas de ganancias de algunos de sus mayores actores pueden ser solo el comienzo de más choques, planteando preguntas sobre los riesgos sistémicos para las finanzas de la isla y los ahorros para la jubilación," agregó.

Anteriormente, en mayo, el USD/TWD perdió casi un 10% en un lapso de dos días y tocó su nivel más débil en nueve meses por debajo de 28. El par subió alrededor de un 6% en los días siguientes, ya que el Gobernador del Banco Central de Taiwán señaló que habían intervenido para frenar lo que consideraban como flujos "excesivos".

En ese momento, muchos especulaban que el banco central había negociado con EE.UU. un debilitamiento de la moneda como parte de las negociaciones para asegurar un acuerdo comercial beneficioso con la administración Trump. Taiwán negó tales rumores.

Actualmente no está claro si el banco central está interviniendo en los mercados de divisas. Pero los inversores podrían estar absteniéndose de apostar por una mayor apreciación del Dólar de Taiwán dado el riesgo de quedar atrapados en el lado equivocado en caso de una intervención.