El dólar estadounidense se ha recuperado del periodo de debilidad de principios/mediados de julio. Pero, ¿qué viene ahora? En opinión de Ulrich Leuchtmann, Director de Análisis de Divisas y Materias Primas de Commerzbank, tiene sentido fijarse en los rendimientos reales.
La economía de EE.UU. está mejor protegida frente a los vientos en contra que Europa
A raíz de Covid, en particular, se podría haber supuesto que algunas de las causas de la resistencia económica de EE.UU. podrían haber disminuido. Tal vez ya no sea tan fácil atraer a los consumidores estadounidenses al consumismo excesivo. Quizá -en su papel de empleados- estos consumidores ya no estén dispuestos a trabajar en condiciones que los europeos sólo podemos imaginar para los mercados en desarrollo. Suposiciones de este tipo son injustificadas desde la perspectiva actual.
Unos años de pandemia no han cambiado sustancialmente a los consumidores estadounidenses. Y, en consecuencia, la economía estadounidense está mejor protegida contra cualquier viento en contra que la europea. Eso significa que el gasto de capital en EE.UU. rinde más a largo plazo. Y eso hace que la divisa necesaria para hacer rendir el capital en EE.UU. -el Dólar- sea más deseable y, por tanto, más cara.
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