El Dólar neozelandés cae con el recorte del RBNZ en el foco, las minutas de la Fed centran la atención

El Dólar neozelandés (NZD) se debilita frente al Dólar estadounidense (USD) el martes, ya que los operadores se reubican antes de los catalizadores macro clave, incluyendo la publicación de las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal (Fed) y el Simposio de Jackson Hole más adelante esta semana. El Dólar estadounidense avanza en general en medio de un sentimiento cauteloso, añadiendo presión sobre el Kiwi antes de la decisión sobre tasas de interés del miércoles del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ).

Al momento de escribir, el NZD/USD se cotiza cerca de 0.5900, igualando su nivel más débil desde el 6 de agosto y reflejando una caída de aproximadamente 0.40% en el día. Mientras el Índice del Dólar estadounidense (DXY) avanza hacia 98.20 durante la sesión americana, su potencial alcista parece estar limitado ya que los mercados están valorando fuertemente un recorte de tasas de 25 puntos básicos casi seguro por parte de la Reserva Federal en la reunión de septiembre.

Se espera que el RBNZ recorte el OCR a 3.00%

El enfoque de los inversores se desplaza ahora directamente a la reunión de política del RBNZ del miércoles, donde se espera ampliamente un recorte de 25 puntos básicos del 3.25% al 3.00%. Según una encuesta de Reuters realizada entre el 11 y el 14 de agosto, 28 de 30 economistas pronostican que el banco central recortará la Tasa de Efectivo Oficial (OCR) desde su nivel actual. La probabilidad de un recorte de tasas se sitúa ahora por encima del 90%, reflejando un amplio consenso de que el RBNZ está listo para intervenir y apoyar la economía.

Este sería el primer recorte desde principios de este año, después de que el RBNZ se detuviera en julio para evaluar el impacto de los pasos de relajación anteriores. Sin embargo, los recientes desarrollos macroeconómicos han inclinado probablemente la balanza de nuevo hacia una política más acomodaticia.

• El desempleo aumentó al 5.2% en el segundo trimestre, su nivel más alto desde 2021.
• El empleo disminuyó un 0.1%, mientras que la tasa de participación laboral cayó al 70.5%, el nivel más bajo en más de tres años.
• Mientras tanto, la inflación anual del IPC se situó en el 2.7% para el trimestre de junio, cómodamente dentro del rango objetivo del 1-3% del RBNZ.

Aunque persisten incertidumbres globales, incluidas las fricciones comerciales y preocupaciones del lado de la oferta relacionadas con los aranceles de EE.UU., la inflación doméstica parece estar en una trayectoria controlada. El economista jefe del RBNZ, Paul Conway, reconoció recientemente que las interrupciones en la política comercial podrían reducir la inflación a medio plazo, incluso cuando amenazan con suprimir el consumo y la inversión empresarial.

¿Qué viene a continuación? Mercado dividido sobre el camino a seguir

Si bien el recorte de tasas esperado del RBNZ el miércoles parece ser una casi certeza, la trayectoria a medio plazo para el camino de recortes de tasas sigue siendo incierta. Los analistas del mercado están divididos en sus perspectivas. ASB Bank y Westpac Banking Corporation creen que el movimiento de esta semana marcará el último recorte en el ciclo actual de relajación monetaria. En contraste, el Banco de Nueva Zelanda (BNZ) anticipa una reducción adicional de tasas, llevando el OCR a 2.75% para finales de 2025. Mientras tanto, tanto Australia y New Zealand Banking Group (ANZ) como Kiwibank pronostican un camino de relajación más prolongado, con el OCR potencialmente cayendo hasta 2.50% en 2026. La previsión media del mercado apunta a un recorte adicional de 25 puntos básicos en el primer trimestre de 2026.

Los operadores seguirán de cerca la Declaración de Política Monetaria del RBNZ y la conferencia de prensa del miércoles en busca de pistas sobre la trayectoria futura de las tasas. Más tarde en el día, la publicación de las minutas de la reunión de julio de la Reserva Federal podría ofrecer nuevas perspectivas sobre la política de EE.UU. De cara al futuro, el Simposio de Jackson Hole del viernes será el centro de atención, con los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, que probablemente influirán en las expectativas de tasas globales y en el sentimiento más amplio del mercado.