El Dólar se muestra más firme, pero el enfoque en las perspectivas de la Fed puede limitar las ganancias – Scotiabank

El Dólar estadounidense (USD) avanza ligeramente en general esta mañana, sumando a las ganancias modestas vistas el lunes mientras se recupera de las fuertes pérdidas provocadas por los datos de empleo del viernes. No deberíamos sobrevalorar un solo punto de datos, pero el informe NFP mostró una revisión neta a la baja de 258k en dos meses—la más grande en la historia reciente, ignorando la era de la pandemia, y posiblemente la más grande en décadas—mientras que la ganancia promedio de empleo en 3 meses se redujo a solo 35k, sugiriendo que el mercado laboral puede ser mucho más débil de lo pensado, informan los estrategas principales de FX de Scotiabank, Shaun Osborne y Eric Theoret.

El potencial de ganancias puede ser limitado a medida que se intensifica el enfoque de la Fed

"El balance general de los datos de la semana pasada sugiere que el dilema de la Fed no está más cerca de una resolución, pero la caída en el empleo complicará aún más la formulación de políticas. La Fed está en desventaja, pero también podría estar quedándose atrás en la curva. Los swaps ahora están valorando 23 puntos básicos de alivio en el FOMC de septiembre y unos 60 puntos básicos de alivio para fin de año. La presidenta de la Fed de SF, Daly (no votante este año y relativamente dovish), sugirió el lunes que se está acercando el momento de un recorte de tasas. Los mercados juzgarán cuidadosamente el tono de las respuestas a los datos de empleo de otros responsables de la Fed, pero un cambio en las expectativas hacia pasos de alivio más agresivos no nos sorprendería."

"Un informe NFP débil de agosto podría reforzar las apuestas por un recorte de 50 puntos básicos y ese riesgo puede ser suficiente para mantener el repunte del USD bajo control por ahora. Además, el despido por parte del presidente Trump del jefe de la BLS y el anuncio del viernes de que el presidente de la Fed, Kugler, había renunciado, dando al presidente la oportunidad de nominar rápidamente un reemplazo, podría generar preocupaciones sobre la resiliencia de las instituciones estadounidenses y podría resultar en que los inversores exijan primas de riesgo más altas para los activos estadounidenses."

"Las publicaciones de datos de EE.UU. hoy cubren la Balanza Comercial de junio, los datos finales de PMI de Servicios y Compuestos de julio, y el ISM de Servicios de julio (se espera que sea más firme que el 50.8 de junio). El Tesoro subasta letras y bonos a 3 años. Esta noche, Nueva Zelanda publica los datos de desempleo del segundo trimestre, mientras que Japón publica el informe de Ganancias en Efectivo Laboral de junio. Técnicamente, la venta masiva del viernes en el DXY debería marcar un límite sobre el repunte del USD en julio después de que el índice formara una reversión de rango exterior bajista. Eso debería significar resistencia en las ganancias del DXY hacia la zona superior de 99/bajo 100 y presión sobre el soporte en 98.30 por delante."