El BoJ señala una subida: Por qué el Yen japonés finalmente puede encontrar soporte

El Yen japonés (JPY) se mantiene alrededor del umbral crítico de 160.00 frente al Dólar estadounidense, manteniendo a los mercados en máxima alerta ante posibles intervenciones oficiales en la divisa. A pesar de un esfuerzo de intervención récord por parte de las autoridades japonesas a finales de abril y principios de mayo, los altos rendimientos globales de los bonos y los crecientes riesgos energéticos continúan impulsando al par USD/JPY al alza. 

Sin embargo, un giro claramente hawkish del Banco de Japón (BoJ) y las crecientes expectativas del mercado sobre próximas subidas de tipos están comenzando a proporcionar un soporte crucial para el Yen, según señalan los analistas.

El giro de línea dura del Banco de Japón ofrece soporte fundamental para el Yen

Los analistas de estrategia de Brown Brothers Harriman (BBH) señalan que el nivel psicológico de 160.00 representa una línea clara en la arena para las autoridades japonesas, que ya han desplegado un capital masivo para defenderlo. Enfatizan que los comentarios recientes del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, sugieren que la política monetaria está cambiando de manera que favorece fundamentalmente un Yen japonés más fuerte.

El BoJ podría necesitar endurecer más de lo esperado, lo cual es positivo para el JPY. La curva de swaps refleja un 86% de probabilidades de una subida de tipos del BoJ de 25 puntos básicos hasta 1.00% en la próxima reunión del 16 de junio y un total de casi 75 puntos básicos de endurecimiento en los próximos doce meses.

La resistencia psicológica en 160 mantiene elevado el riesgo de intervención

Los analistas de Scotiabank observan que, aunque el impulso general del mercado para USD/JPY sigue siendo técnicamente alcista, el par de divisas se está estabilizando justo por debajo de la resistencia clave en 160.00. Esta consolidación está impulsada en gran medida por la amenaza inminente de gestión oficial de la divisa, incluso cuando el mercado incorpora subidas significativas de tipos del BoJ para finales de año.

El riesgo a corto plazo sigue centrado en la gestión oficial de la divisa (intervención) a medida que el USD/JPY se acerca al nivel psicológicamente importante de 160.

Se espera que la acción agresiva del banco central contenga las pérdidas del Yen

Analizando los límites de las intervenciones unilaterales en el mercado, MUFG señala que las acciones gubernamentales previas tuvieron resultados de corta duración debido a factores externos no favorables como el aumento de los precios del petróleo. Sin embargo, argumentan que, dado que el BoJ está interviniendo activamente con una agresiva valoración de subidas de tipos para sus próximas reuniones, es probable que se contengan nuevas pérdidas dramáticas para el Yen.

Esperamos que el BoJ suba los tipos, aunque los rendimientos estadounidenses seguirán siendo importantes y el USD/JPY aún podría subir, aunque la acción del BoJ ayudará a contener cualquier movimiento. Seguimos viendo que el potencial alcista del USD/JPY está limitado a unas pocas cifras grandes.

¿Un punto de inflexión para el Yen japonés?

Los analistas anticipan una tendencia de apoyo para el Yen japonés, indicando que su fase de depreciación más aguda podría estar acercándose a su límite. Brown Brothers Harriman proyecta explícitamente una perspectiva positiva para el JPY impulsada por expectativas agresivas de subidas de tipos, mientras que Scotiabank y MUFG coinciden en que una combinación de intervenciones oficiales estatales y el inminente endurecimiento del BoJ pondrán efectivamente un límite al alza adicional del USD/JPY, restringiendo la capacidad del par para superar significativamente el umbral de 160.00.

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)