El BoJ acaba de subir sus tipos de interés al 1.0%, ¿por qué sigue cayendo el Yen japonés?

El Yen japonés (JPY) sigue bajo presión a pesar de la última subida de tasas del Banco de Japón, con analistas que destacan que la medida no ha sido suficiente para desencadenar una recuperación sostenida de la moneda japonesa. Societe Generale considera atractivo posicionarse corto en USD/JPY si la Reserva Federal ofrece un resultado moderado, mientras que OCBC argumenta que el camino cauteloso de endurecimiento del BoJ limita el soporte a corto plazo para el Yen y mantiene el riesgo de intervención en foco.

Societe Generale ve el corto en USD/JPY como una operación ante una Fed moderada

Societe Generale sostiene que las recientes decisiones de los bancos centrales del G10, incluida la subida del BoJ, no han provocado movimientos importantes en el mercado de divisas. Para USD/JPY, el detonante clave podría venir ahora de la Reserva Federal en lugar del BoJ.

La implicación es que el Yen podría beneficiarse si la Fed adopta un tono más cauteloso sobre las tasas, ya que una perspectiva moderada de EE.UU. reduciría el soporte para el Dólar estadounidense. En ese escenario, USD/JPY podría volverse vulnerable a presiones a la baja, especialmente después de cotizar en niveles elevados.

Posiciones cortas en USD/JPY y USD/SEK deberían dar resultados en caso de un resultado moderado; una mayor debilidad del EUR seguiría a cualquier sorpresa de línea dura.

OCBC señala que la cautela del BoJ limita el soporte a corto plazo para el Yen

OCBC señala que la subida de 25 puntos básicos del BoJ hasta el 1.0% fue ampliamente esperada y no logró proporcionar un soporte fuerte para el Yen japonés. Aunque el sesgo de política aún apunta a más subidas, el banco central no ha señalado un ciclo de endurecimiento más rápido.

Los analistas sugieren que el Yen podría tener dificultades para ganar tracción sostenida a menos que el BoJ se vuelva más claramente de línea dura. Con Japón aún ofreciendo la tasa real más baja entre las economías del G10, el JPY sigue siendo atractivo como moneda de financiamiento, lo que puede limitar los repuntes incluso después de las subidas de tasas.

El sesgo de política sigue siendo hacia más subidas, pero no hay señal de un camino de endurecimiento acelerado. Esto limita el soporte a corto plazo para el JPY. A pesar de que la tasa de política está en máximos de 30 años, Japón aún tiene la tasa real más baja en el G10.

Los bancos coinciden en que el Yen necesita un catalizador más fuerte

Ambos bancos sugieren que el próximo movimiento importante del Yen japonés depende de si las expectativas de política cambian de manera más decisiva. Societe Generale se enfoca en la Fed, argumentando que un resultado moderado en EE.UU. podría apoyar posiciones cortas en USD/JPY. OCBC se enfoca en el BoJ, advirtiendo que el endurecimiento cauteloso no es suficiente.

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)