Discurso de Kevin Warsh: Los legisladores de la Fed no se sienten atados por sus proyecciones
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, explica por qué los responsables de la política monetaria decidieron mantener las tasas de interés sin cambios tras la reunión de junio y responde a las preguntas de los periodistas sobre la decisión.
Aspectos destacados de la conferencia de prensa de Warsh
Warsh dijo que el objetivo del Comité es acertar con la política monetaria y enfatizó que el doble mandato de la Fed de estabilidad de precios y máximo empleo guió la reunión de hoy.
Señaló que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido.
Warsh dijo que la inflación sigue estando muy por encima del objetivo del 2% de la Fed y argumentó que los precios persistentemente altos continúan siendo una carga para los hogares y las empresas.
Añadió que los miembros del FOMC se mostraron unánimes en su compromiso de restaurar la estabilidad de precios.
Warsh dijo que un cambio en el liderazgo ofrece una oportunidad oportuna para revisar las prácticas de la Fed y reafirmar su misión.
Señaló que la declaración de política de hoy fue más corta y sencilla, explicando que fue diseñada para centrarse en los hechos.
Warsh dijo que se omitió la orientación futura porque no se adapta bien al entorno actual de política.
Añadió que el Comité no proporcionó proyecciones hoy.
Warsh anunció la creación de varios grupos de trabajo enfocados en la política monetaria.
Dijo que los grupos estudiarán las comunicaciones, el balance, las fuentes de datos, la productividad y el empleo, y los marcos de inflación de la Fed.
Warsh señaló que cada grupo de trabajo incluirá expertos tanto dentro como fuera de la profesión económica y contará con el apoyo del personal de la Fed.
Dijo que los grupos finalmente propondrán recomendaciones para futuros cambios en la política y en las operaciones.
Warsh dijo que espera que el proceso de revisión resulte en cambios propuestos, incluyendo posibles modificaciones al Resumen de Proyecciones Económicas.
Señaló que el grupo de trabajo sobre el balance examinará los beneficios y riesgos del marco de reservas abundantes.
Warsh dijo que el grupo de trabajo de datos explorará nuevas fuentes de datos y mejoras metodológicas.
Añadió que el grupo de productividad y empleo evaluará el impacto de la inteligencia artificial y otras tecnologías de propósito general en la economía.
Warsh también dijo que el grupo de trabajo sobre los marcos de inflación examinará los impulsores subyacentes de la inflación.
Enfatizó que todos los grupos de trabajo comparten el objetivo de mejorar el marco de formulación de políticas de la Fed.
Warsh dijo que el objetivo de inflación del 2% de la Fed sigue siendo su objetivo de larga data.
Dijo que no ve razón para revisar ese objetivo hasta que la Fed haya logrado devolver la inflación al 2%.
Warsh enfatizó que la Fed tiene tanto el compromiso como la capacidad para lograr una inflación del 2%.
Argumentó que la inflación está determinada principalmente por la política monetaria.
Warsh reiteró que la Fed ha abandonado la orientación futura y dijo que no podía proporcionar ninguna indicación sobre decisiones futuras de política.
Señaló que la política monetaria parece restrictiva para el mercado de la vivienda, aunque menos para los mercados financieros.
Warsh dijo que los responsables de la política no se sienten atados a sus proyecciones individuales de tasas.
Añadió que no escuchó una convicción fuerte por parte de los responsables de la política respecto a las proyecciones presentadas en el último Resumen de Proyecciones Económicas.
Warsh enfatizó que el compromiso del Comité para devolver la inflación al 2% es fuerte, unánime y inequívoco.
La siguiente sección fue publicada a las 18:00 GMT para cubrir las decisiones de política de la Reserva Federal y la reacción inmediata del mercado.
En su reunión de junio, la Reserva Federal (Fed) mantuvo su rango objetivo de fondos federales (FFTR) sin cambios en 3.50%–3.75%, justo en línea con lo que esperaban los mercados.
Aspectos destacados de la declaración del FOMC
El Comité dijo que la inflación sigue elevada en relación con su objetivo del 2%, reflejando en parte choques de oferta que han impulsado los precios al alza en ciertos sectores, incluyendo la energía.
Los responsables de la política señalaron que la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido a pesar de la elevada incertidumbre vinculada en parte al conflicto en Oriente Medio.
La Fed destacó un fuerte crecimiento de la productividad y la inversión de capital, lo que sugiere que el impulso económico subyacente sigue siendo resistente.
Los funcionarios dijeron que las ganancias de empleo han mantenido el ritmo del crecimiento de la fuerza laboral y que la tasa de desempleo ha cambiado poco.
La decisión de mantener las tasas sin cambios en 3.50%-3.75% fue unánime.
Puntos clave del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP)
Los funcionarios de la Fed ahora ven la inflación del PCE terminando en 2026 en 3.6%, un aumento pronunciado desde el 2.7% proyectado en marzo. La inflación subyacente del PCE también fue revisada al alza a 3.3% desde 2.7%.
Es importante destacar que la Fed aún no espera que la inflación regrese a su objetivo del 2% hasta 2028.
La proyección mediana para la tasa de fondos federales a finales de 2026 subió a 3.8% desde 3.4% previamente.
La mediana para finales de 2027 aumentó a 3.6% desde 3.1%, mientras que la proyección para finales de 2028 subió a 3.4% desde 3.1%.
Los funcionarios recortaron su pronóstico de crecimiento del PIB para 2026 a 2.2% desde 2.4%.
La proyección de la tasa de desempleo para finales de 2026 fue revisada ligeramente a la baja a 4.3% desde 4.4%.
Reacción del mercado a los anuncios de política de la Fed
El Dólar estadounidense deja atrás dos retrocesos diarios consecutivos el miércoles, lo que impulsa al Índice del Dólar (DXY) a avanzar notablemente y acercarse a su marca psicológica de 100.00 en medio de un tono positivo en los rendimientos del Tesoro estadounidense a lo largo de la curva, mientras los inversores continúan evaluando la decisión de tasas de interés de la Fed.
Precio del Dólar estadounidense Hoy
La tabla inferior muestra el porcentaje de cambio del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales monedas hoy. Dólar estadounidense fue la divisa más fuerte frente al Dólar neozelandés.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.51% | 0.54% | -0.02% | 0.45% | 0.32% | 0.65% | 0.34% | |
| EUR | -0.51% | 0.03% | -0.50% | -0.07% | -0.20% | 0.16% | -0.16% | |
| GBP | -0.54% | -0.03% | -0.54% | -0.09% | -0.20% | 0.13% | -0.14% | |
| JPY | 0.02% | 0.50% | 0.54% | 0.44% | 0.31% | 0.61% | 0.39% | |
| CAD | -0.45% | 0.07% | 0.09% | -0.44% | -0.12% | 0.21% | -0.06% | |
| AUD | -0.32% | 0.20% | 0.20% | -0.31% | 0.12% | 0.35% | 0.08% | |
| NZD | -0.65% | -0.16% | -0.13% | -0.61% | -0.21% | -0.35% | -0.26% | |
| CHF | -0.34% | 0.16% | 0.14% | -0.39% | 0.06% | -0.08% | 0.26% |
El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas. La moneda base se selecciona desde la columna de la izquierda, mientras que la moneda de cotización se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el Dólar estadounidense de la columna de la izquierda y se mueve a lo largo de la línea horizontal hasta el Yen japonés, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el USD (base)/JPY (cotización).
La siguiente sección fue publicada a las 10:00 GMT como un adelanto de los anuncios de política de la Reserva Federal.
- Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. mantenga la tasa de política sin cambios por cuarta reunión consecutiva en junio.
- El revisado Resumen de Proyecciones Económicas proporcionará pistas clave sobre posibles subidas de tasas.
- Todos los ojos estarán puestos en los comentarios del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh.
La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos anuncia su decisión sobre la tasa de interés el miércoles, otra reunión crucial para que los mercados evalúen la postura de los responsables de la política y del nuevo presidente Kevin Warsh, mientras los precios de la energía retroceden tras el acuerdo marco alcanzado entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz.
Los mercados esperan ampliamente que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga las tasas de interés sin cambios en el rango de 3.5%-3.75% por cuarta reunión consecutiva en junio.
Dado que esta decisión ya está completamente descontada, el revisado Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) y los comentarios del presidente Warsh en su primera conferencia de prensa posterior a la reunión acapararán toda la atención, ya que podrían ofrecer pistas clave sobre las perspectivas de política y, por lo tanto, influir en el desempeño del Dólar estadounidense (USD).
A pesar de la reciente caída en los precios del petróleo crudo, los mercados aún ven una probabilidad relativamente alta de que la Fed endurezca la política más adelante en el año. Según la herramienta FedWatch de CME, los inversores están valorando actualmente alrededor de un 58% de probabilidad de que la Fed aumente la tasa de interés en 25 puntos básicos (pbs) al menos una vez para finales de 2026.
Después de fluctuar alrededor de 65$ por barril antes de que Estados Unidos e Israel lanzaran un ataque conjunto contra Irán el 28 de febrero, el West Texas Intermediate (WTI) subió a su nivel más alto desde junio de 2022, por encima de 110$ a mediados de marzo. Desde que se anunció el primer acuerdo de alto el fuego temporal entre Estados Unidos e Irán a principios de abril, los precios del petróleo corrigieron a la baja pero se mantuvieron elevados en relación con los niveles previos a la guerra. Con el último acuerdo que finalmente allana el camino para la reapertura del Estrecho de Ormuz, el WTI cayó aún más y rompió por debajo de los 80$.
Los responsables de políticas tendrán en cuenta este desarrollo al redactar sus proyecciones macroeconómicas y expectativas sobre las tasas de interés.
En vista de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), "la tasa de política monetaria permanecerá sin cambios con probables ajustes de línea dura en las comunicaciones", dijeron los analistas de TD Securities.
"Se eliminará el sesgo de relajación con ajustes de línea dura en el SEP y el gráfico de puntos. La incertidumbre radica en la conferencia de prensa del nuevo presidente de la Fed, Warsh. Es poco probable que Warsh haga una fuerte resistencia, ya que eso dañaría su credibilidad y efectividad hacia su agenda reformista a largo plazo", añadieron.
Indicador económico
Conferencia de prensa del FOMC
La conferencia de prensa dura aproximadamente una hora y tiene dos partes. Primero, el presidente de la Reserva Federal (Fed) lee una declaración preparada, luego la conferencia se abre a preguntas de la prensa. Las preguntas a menudo conducen a respuestas improvisadas que crean una gran volatilidad en el mercado. La Fed celebra una conferencia de prensa después de cada una de sus ocho reuniones de política monetaria anuales.
Leer más.Próxima publicación: mié jul 29, 2026 18:30
Frecuencia: Irregular
Estimado: -
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Fuente: Federal Reserve
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre las tasas de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
La Fed tiene programado anunciar su decisión sobre las tasas de interés y publicar el comunicado de política monetaria, junto con el SEP, a las 18:00 GMT. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, que comenzará a las 18:30 GMT.
El último SEP publicado en marzo mostró que la proyección mediana de los responsables de políticas apuntaba a un recorte de 25 puntos básicos (pbs) este año, sin cambios respecto al SEP publicado en diciembre de 2025. No sería una sorpresa si hay revisiones de línea dura en el SEP dado el cambio en el contexto macroeconómico.
No obstante, el posicionamiento del mercado sugiere que el USD tiene margen al alza si el documento muestra que la mayoría de los responsables de políticas proyectan al menos una subida de tasas para fin de año. En este escenario, los participantes del mercado podrían seguir descontando una subida de tasas y alimentar otro tramo al alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el USD, haciendo que el EUR/USD se extienda a la baja.
Por el contrario, el USD podría verse presionado si el SEP muestra que la mayoría de los responsables de políticas esperan mantener la tasa de política sin cambios durante el resto del año. Aunque esto seguiría siendo una revisión de línea dura en comparación con el SEP de marzo, sería una perspectiva menos agresiva de lo que los mercados esperan actualmente. En este caso, el EUR/USD podría cobrar impulso de recuperación.
Los comentarios de Warsh en la conferencia de prensa posterior a la reunión también podrían influir en la valoración del USD. Si Warsh rechaza las expectativas del mercado de una subida de tasas y adopta un tono optimista sobre las perspectivas de inflación, ahora que los precios del petróleo están bajando, el USD podría tener dificultades para encontrar demanda. En el escenario menos probable, Warsh podría reconocer datos sólidos del mercado laboral y abstenerse de emitir un mensaje moderado.
Los estrategas de ING Francesco Pesole, Chris Turner y Frantisek Taborsky señalan que el Dólar estadounidense (USD) está respaldado por datos sólidos de EE.UU. y expectativas de la Fed a pesar de la fuerte caída de los precios del petróleo.
"El Dólar puede mantenerse resistente, pero necesita una señal de los responsables de políticas (especialmente del nuevo presidente Kevin Warsh) de que las subidas de tasas son una posibilidad real", añaden. "Esto mantiene abiertas las preguntas sobre la durabilidad de la venta masiva del petróleo, y los mercados de divisas, por ahora, son reacios a descontar completamente ese optimismo."
En resumen, la valoración del USD y el desempeño del EUR/USD dependerán de qué tan convencidos estén los responsables de políticas de la Fed sobre un rápido retorno a la desinflación. A menos que haya un mensaje claro, ya sea dentro del SEP o del presidente Warsh, de que el endurecimiento de la política ya no es el camino preferido, cualquier debilitamiento del USD podría ser de corta duración.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, ofrece una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"La perspectiva técnica aún no apunta a una reversión alcista. En el gráfico diario, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se recuperó pero aún no ha superado decisivamente el nivel 50. Además, el EUR/USD permanece muy por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 100 y 200 días."
"Al alza, parece haberse formado una zona clave de resistencia en 1.1655-1.1675, donde convergen el retroceso Fibonacci del 38.2% de la tendencia bajista de febrero a abril, la SMA de 100 días y la SMA de 200 días. En caso de que el EUR/USD logre superar esta zona, podría enfrentar una resistencia interina en 1.1730 (retroceso Fibonacci del 50%) antes de 1.1800 (retroceso Fibonacci del 61.8%)."
"Hacia abajo, el primer nivel de soporte podría ubicarse en 1.1560 (retroceso Fibonacci del 23.6%) antes de 1.1500 (nivel estático, nivel redondo) y 1.1410 (mínimo del 13 de marzo)."
Warsh, al mando de una Fed con sesgo de línea dura
El nuevo presidente de la Fed, Warsh, hereda un comité compuesto mayormente por miembros votantes y no votantes de línea dura. Destacan como los votantes más agresivos la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, según las puntuaciones del FXStreet Speechtracker.
En un discurso el 27 de mayo, Kashkari obtuvo una puntuación de 7.4/10 en el FXS Speechtracker, modestamente por encima del promedio histórico de 7/10 y, por tanto, ligeramente más agresivo en relación con la línea base establecida. El discurso se inclinó claramente hacia la vigilancia sobre la inflación, ya que enfatizó que el riesgo para la inflación en EE.UU. ahora supera el riesgo de deterioro del mercado laboral. Kashkari también señaló que la mayoría de los datos posteriores a abril apuntan a mayores riesgos inflacionarios y que un choque por la guerra en Oriente Medio podría mantener las presiones globales sobre los precios elevadas.
La presidenta de la Fed, Logan, adoptó un tono claramente más agresivo el 3 de junio, con una puntuación de 8.2/10 en el FXS Speechtracker. La afirmación de que "la inflación está tendiendo hacia la mitad de los 2s, no hasta el 2%" y que la inflación media recortada "no es actualmente una señal confiable", junto con comentarios de que las condiciones financieras son acomodaticias, el mercado laboral es estable y las ganancias corporativas están "yendo a toda máquina", subrayaron la preocupación de que la inflación está tardando demasiado en volver al objetivo. Al enfatizar que la política monetaria no está restringiendo la economía y expresar una preocupación creciente de que podrían ser necesarias tasas de interés más altas más adelante este año, el discurso llevó la narrativa de política hacia un territorio más agresivo.
Si Warsh pretende convencer a los responsables de políticas de la necesidad de flexibilizar la política, tendrá una batalla cuesta arriba. Algunos de los miembros más neutrales, como el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y el gobernador de la Fed, Jerome Powell, podrían inclinarse a mantener las condiciones estables, pero es poco probable que apoyen recortes de tasas hasta que haya evidencia convincente de que la inflación se está acercando al objetivo o haya un deterioro persistente y claro en las condiciones del mercado laboral.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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