El Banco de Canadá sube las tasas 25 puntos básicos en julio hasta el 5%

El Banco de Canadá (BoC) ha subido 25 puntos básicos (pb) sus tasas de interés en la reunión de julio, elevándolas al 5% desde el 4.75% previo, tal como se esperaba.

Comunicado del BoC

El Informe de Política Monetaria (MPR) de julio del banco proyecta que la economía global crecerá alrededor del 2.8% este año y 2.4% en 2024, seguido de un crecimiento del 2.7% en 2025.

La economía de Canadá se ha mostrado más fuerte de lo esperado, con más impulso en la demanda. El crecimiento del consumo ha sido sorprendentemente fuerte con un 5.8% en el primer trimestre. Si bien el banco espera que el gasto de los consumidores disminuya en respuesta al aumento acumulativo de las tasas de interés, el comercio minorista reciente y otros datos sugieren un exceso de demanda más persistente en la economía. Además, el mercado de la vivienda ha experimentado cierta recuperación. Las nuevas construcciones y los listados de bienes raíces están rezagados en la demanda, lo que está agregando presión a los precios. En el mercado laboral, hay señales de una mayor disponibilidad de trabajadores, pero las condiciones siguen siendo estrictas y el crecimiento de los salarios ha sido de alrededor del 4-5%. El fuerte crecimiento de la población debido a la inmigración está agregando demanda y oferta a la economía: los recién llegados están ayudando a aliviar la escasez de trabajadores al mismo tiempo que aumentan el gasto de los consumidores y aumentan la demanda de vivienda.

A medida que las tasas de interés más altas continúan abriéndose camino a través de la economía, el banco espera que el crecimiento económico se desacelere, con un promedio de alrededor del 1% durante la segunda mitad de este año y la primera mitad del próximo año. Esto implica un crecimiento del PIB real del 1.8% en 2023 y del 1.2% en 2024. La economía pasará a un modesto exceso de oferta a principios del próximo año antes de que el crecimiento alcance el 2.4% en 2025.

La inflación en Canadá disminuyó al 3.4% en mayo, una caída sustancial y bienvenida desde su pico de 8.1% el verano pasado. Si bien la inflación del IPC se ha reducido en gran medida como se esperaba en lo que va del año, el impulso a la baja se debe más a los precios más bajos de la energía y menos a la reducción de la inflación subyacente. Con los grandes aumentos de precios del año pasado fuera de los datos anuales, habrá menos impulso a la baja a corto plazo en la inflación. Además, con las tasas de inflación subyacente a tres meses rondando el 3.5-4% desde septiembre pasado, las presiones subyacentes sobre los precios parecen ser más persistentes de lo previsto. Esto se ve reforzado por las encuestas comerciales del banco, que encuentran que las empresas aún aumentan sus precios con más frecuencia de lo normal.

En la proyección de la MPR de julio, se pronostica que la inflación del IPC rondará el 3% para el próximo año antes de disminuir gradualmente a 2% a mediados de 2025. Este es un regreso a la meta más lento que el previsto en las proyecciones de enero y abril. El Consejo de Gobierno sigue preocupado porque el progreso hacia el objetivo del 2% podría estancarse, poniendo en peligro el retorno a la estabilidad de precios.

A la luz de la acumulación de evidencia de que el exceso de demanda y la inflación subyacente elevada están demostrando ser más persistentes, y teniendo en cuenta su perspectiva revisada para la actividad económica y la inflación, el Consejo de Gobierno decidió aumentar la tasa de interés de política al 5%. El endurecimiento cuantitativo está complementando la postura restrictiva de la política monetaria y normalizando el balance del Banco. El Consejo de Gobierno seguirá evaluando la dinámica de la inflación subyacente y las perspectivas de inflación del IPC. En particular, estaremos evaluando si la evolución del exceso de demanda, las expectativas de inflación, el crecimiento de los salarios y el comportamiento de los precios corporativos son consistentes con el logro de la meta de inflación del 2%. El banco sigue firme en su compromiso de restaurar la estabilidad de precios para los canadienses.