CNY: Menos presión sobre el Yuan – Commerzbank

El yuan va a cotizar en los próximos trimestres un poco más fuerte que en la previsión hecha en agosto. Pero esto es solo porque ahora esperamos un dólar que es ligeramente más débil que en nuestra previsión anterior. El USD/CNY se mantendrá por encima del nivel de 7 para reflejar nuestra opinión de que el yuan se mantendrá en el lado débil antes de que los fundamentos económicos de China puedan mejorar visiblemente, señala Tommy Wu, estratega de FX de Commerzbank.

USD/CNY se mantendrá alrededor de 7,05 en el primer semestre de 2025

"El yuan se fortaleció frente al USD en agosto y septiembre junto con otras monedas asiáticas, ya que los mercados reajustaron las expectativas de recorte de tasas de la Fed y los rendimientos del Tesoro de EE.UU. cayeron en toda la curva. Los diferenciales de rendimiento negativos entre China y EE.UU. se estrecharon y aliviaron las presiones sobre el yuan. El USD/CNY cayó desde niveles superiores a 7,27 en julio a 7,05 a mediados de septiembre."

"Hemos revisado a la baja nuestra previsión del USD/CNY para los próximos dos trimestres en comparación con nuestra previsión de agosto. Esto refleja el reciente fortalecimiento del yuan frente al USD, y también nuestra nueva previsión del USD. Ahora esperamos una trayectoria del USD que esté ligeramente por debajo de la de agosto debido al mayor recorte inicial de tasas por parte de la Fed, además de que ahora esperamos un recorte adicional de tasas el próximo año, lo que lleva la tasa terminal al 3,5% para el segundo trimestre de 2025 en lugar del 4% anterior."

"Los débiles fundamentos económicos en China también seguirán pesando sobre el yuan. En general, esperamos que el USD/CNY se mantenga alrededor de 7,05 en el primer semestre de 2025. Esperamos que la ventaja de crecimiento de EE.UU. regrese en el segundo semestre de 2025 tras un período de debilidad, y que la Fed deje de recortar tasas para entonces. Los mercados ajustarán entonces sus expectativas sobre los recortes de tasas de la Fed y es probable que el dólar se fortalezca para que el USD/CNY vuelva a subir a 7,10."