CNY: Baja inflación a pesar de la sorpresa – Commerzbank

Durante el fin de semana, se publicaron las cifras de inflación de China y mostraron una ligera sorpresa al alza. En este caso, sin embargo, esto debe verse como algo positivo, ya que mientras el resto del mundo lucha con una inflación que tiende a ser demasiado alta, China sigue al borde de la deflación. La inflación de precios al consumidor sorprendió al alza con un 0.2% interanual, en comparación con una caída del 0.1% esperada según una encuesta de Bloomberg. Sin embargo, un aumento de precios del 0.2% interanual está más en línea con lo que otras economías normalmente experimentan mensualmente, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

USD/CNY estará en 7.0 a finales del próximo año

"La inflación en China, por lo tanto, sigue siendo estructuralmente más baja que en otros países, particularmente en EE.UU. y la eurozona. Y dado que este ha sido el caso durante años y es probable que siga así, apoya la moneda porque los bienes (y servicios) chinos se están volviendo cada vez más baratos en comparación con sus contrapartes estadounidenses y europeas. Por esta razón, el tipo de cambio real también indica que el renminbi está significativamente subvaluado desde esta perspectiva, lo que apoya las exportaciones chinas."

"Esto no significa que esperemos una fuerte apreciación del CNY en los próximos meses. Después de todo, el USD/CNY todavía está controlado políticamente por el PBoC, y un CNY relativamente débil está actualmente en el interés del gobierno chino. Sin embargo, allana el camino para que el CNY se aprecie ligeramente en términos nominales (esperamos que el USD/CNY esté en 7.0 a finales del próximo año, bajando de 7.1 hoy) sin que el tipo de cambio real se aprecie."

"Esto significa que los bienes de exportación siguen siendo competitivos en términos de precio, mientras que al mismo tiempo se vuelve más atractivo mantener el CNY porque se está apreciando nominalmente frente al USD. Esto debería ayudar al gobierno chino a lograr otro objetivo: la creciente internacionalización del renminbi."