China: IPC de agosto vuelve a la contracción – UOB Group

El IPC de China cayó más de lo esperado, en -0.4% interanual en agosto, pero el IPC subyacente continuó aumentando ligeramente hasta 0.9% interanual desde 0.8% interanual en julio, marcando un máximo de 18 meses, ya que las políticas gubernamentales se mantuvieron orientadas a promover el consumo interno, señala Ho Woei Chen, economista de UOB Group.

La economía de China se ha desacelerado desde el inicio del 3T25

“La caída del IPC se debió a una caída más pronunciada en los precios de los alimentos, ya que se activó una base de comparación más alta y el aumento mensual del 0.5% fue inferior al nivel estacional. Mientras tanto, la deflación del PPI se redujo a -2.9% interanual en agosto, en línea con las expectativas, ya que entró en el 35º mes consecutivo de contracción interanual.”

“Mantenemos nuestra previsión para el IPC de 2025 en -0.2% (enero-agosto: -0.1%), con una recuperación a alrededor del 0.9% en 2026. Para el PPI, nuestra previsión se sitúa en -2.7% para 2025 (enero-agosto: -2.9%), mientras que esperamos que la contracción se reduzca a -0.8% el próximo año.”

“La economía de China se ha desacelerado desde el inicio del 3T25, lo que ha llevado a solicitar al PBOC que recorte las tasas de interés tan pronto como este mes, después de que la Fed reanude su flexibilización en el FOMC de septiembre (16/17 de septiembre). Sin embargo, la recuperación en los mercados bursátiles de China puede reducir el entusiasmo por una flexibilización a corto plazo. Tras el recorte de 10 puntos básicos en mayo y la última política de subsidio a los intereses de los préstamos en agosto, solo esperamos un recorte de 10 puntos básicos en el 4T25, con la operación de recompra inversa a 7 días, el LPR a 1 año y el LPR a 5 años cerrando el año en 1.30%, 2.90% y 3.40%, respectivamente. También vemos la posibilidad de un recorte adicional de 50 puntos básicos en el RRR.”