China: El crecimiento del PIB en el tercer trimestre probablemente se desaceleró al 4,4% interanual – Standard Chartered

El PMI manufacturero subió a 49.8 en septiembre, mientras que la lectura promedio se mantuvo por debajo de 50 en el tercer trimestre. Es probable que las exportaciones netas hayan seguido siendo un contribuyente clave al crecimiento en el tercer trimestre; el crecimiento de la actividad real puede haber disminuido. Reducimos nuestra previsión de crecimiento del PIB del tercer trimestre al 4.4% interanual (4.9% anterior) debido a la débil demanda interna. Aumentamos nuestra previsión de crecimiento del PIB del cuarto trimestre al 4.8% interanual (4.4% anterior) para reflejar los recientes pasos de apoyo político, señalan los analistas de Standard Chartered, Hunter Chan y Shuang Ding.

Respuesta política rápida tras un débil desempeño en el tercer trimestre   

"El PMI manufacturero oficial de China subió a 49.8 en septiembre desde 49.1 en agosto, superando las expectativas del mercado, ya que la actividad de producción se recuperó con la mejora de los nuevos pedidos. Mientras tanto, el PMI manufacturero promedio cayó 0.4 puntos a 49.4, manteniéndose por debajo de 50 por sexto trimestre consecutivo. La producción industrial (PI) puede haber acelerado debido a factores estacionales, normalizándose tras el impacto del clima."

"La demanda interna se debilitó en septiembre; el PMI de servicios cayó a 49.9, por debajo de 50 por primera vez desde finales de 2023. El PMI de servicios promedio para el tercer trimestre se redujo a 50, indicando un desempeño estancado, lo que resultó en una presión deflacionaria continua. La inflación del IPC puede haber disminuido en septiembre debido al menor crecimiento de los precios de los alimentos y a la caída de los precios de los servicios y los combustibles. Además, la deflación del IPP puede haber alcanzado su nivel más profundo en cinco meses, con un 2.5% interanual en septiembre."

"Es probable que el superávit comercial de bienes se haya ampliado en el tercer trimestre, continuando su contribución al crecimiento y compensando parcialmente el lastre de la prolongada recesión del mercado inmobiliario de China. El crecimiento del PIB real intertrimestral probablemente se mantuvo por debajo del 1% en el tercer trimestre. La reunión del Politburó de septiembre mostró una postura política más favorable al crecimiento y el Banco Popular de China (PBoC) insinuó una política monetaria más moderada. Mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2024 en el 4.8%, con riesgo al alza si se anuncian medidas fiscales desproporcionadas. El gobierno puede emitir bonos adicionales para cumplir con su gasto fiscal presupuestado y expandir el uso de bonos especiales para reducir el inventario de viviendas y mitigar los riesgos de deuda."