China: Cuarto trimestre más débil a pesar del rebote de diciembre – Standard Chartered

El PMI manufacturero oficial regresó al territorio de expansión en diciembre a medida que los nuevos pedidos se recuperaron intermensualmente. La tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) a 2 años para la actividad real y el comercio probablemente se aceleró gracias a la mejora en la demanda. La inflación del IPC puede haber aumentado ligeramente al 0.9% interanual; el crecimiento de los préstamos en CNY probablemente se desaceleró aún más, informan los economistas de Standard Chartered.

La demanda externa se mantuvo robusta

"El PMI oficial de diciembre indica una recuperación intermensual en la actividad manufacturera y de construcción para el mes. El PMI manufacturero subió 0.9 puntos a 50.1, registrando la primera lectura por encima de 50 desde marzo gracias a un aumento en los nuevos pedidos y los PMIs de producción. Los PMIs de manufactura de equipos y bienes de consumo regresaron al territorio de expansión. Mientras tanto, el PMI de servicios se mantuvo por debajo de 50 por segundo mes consecutivo."

"El crecimiento de las exportaciones e importaciones puede haberse suavizado debido a un efecto base. El PMI de nuevos pedidos de exportación saltó a un máximo de nueve meses de 49. Estimamos que el superávit comercial mensual se amplió a 113 mil millones de USD. La CAGR a 2 años para la producción industrial (IP) probablemente se aceleró debido a la robusta producción relacionada con las exportaciones. La contracción en un solo mes de la inversión en activos fijos (FAI) puede haber disminuido debido a la recuperación de proyectos hacia fin de año. El crecimiento de las ventas minoristas probablemente mejoró tras una caída en noviembre. Los precios más altos del oro y la plata pueden haber impulsado las ventas minoristas de joyería relacionadas."

"El impulso de crecimiento trimestral probablemente se debilitó en el cuarto trimestre debido a una contracción más profunda de la inversión en infraestructura y bienes raíces. Además, el impulso de política anticipada para bienes de consumo puede haber disminuido. Mientras tanto, las exportaciones netas probablemente continuaron contribuyendo positivamente al crecimiento. Estimamos que el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre se desaceleró al 4.2% interanual desde el 4.8% en el tercer trimestre. El PIB anual probablemente creció un 4.9% en 2025, cumpliendo con el objetivo de los responsables de políticas de alrededor del 5%."