China: Consumo en aumento, inversión a la baja – Standard Chartered

El crecimiento de las ventas minoristas se aceleró a un máximo de 17 meses en mayo gracias al apoyo de políticas anticipadas. Un mejor sentimiento tras la tregua arancelaria entre EE.UU. y China respaldó un crecimiento constante de las exportaciones y de la producción industrial (IP). El sector inmobiliario continuó contrayéndose, arrastrando a la baja el FAI general; se necesita más apoyo, informan los economistas de Standard Chartered.

La recuperación de la demanda de los hogares continuó en mayo

"Los datos de actividad real en mayo sugieren que el consumo de los hogares se incrementó aún más y la actividad de producción se mantuvo resistente, en parte debido a la anticipación del estímulo fiscal y los pedidos de exportación. El crecimiento de la producción industrial (IP) y de las ventas minoristas se aceleró a 0.61% y 0.93% intermensual, respectivamente. El crecimiento de las exportaciones se desaceleró pero se mantuvo estable, mientras que las importaciones cayeron más rápido interanual, resultando en un mayor superávit comercial en mayo. Además, el crecimiento del índice de producción de servicios se incrementó a 6.2% interanual. Estimamos que el crecimiento mensual del PIB se mantuvo por encima del 5% interanual. Por lo tanto, vemos un riesgo al alza para nuestra previsión de crecimiento del PIB del segundo trimestre del 4.7% interanual."

"Mientras tanto, seguimos siendo cautelosos respecto a las perspectivas de crecimiento del segundo semestre. El sector de la vivienda sigue siendo un lastre significativo para la economía: la inversión en propiedades se contrajo un 10.7% interanual en los primeros cinco meses de 2025, extendiendo la caída de dos dígitos de 2024; las ventas de viviendas, los precios de las viviendas y los nuevos inicios cayeron más rápido en mayo en comparación con abril. Se necesita más apoyo político para estabilizar el mercado, en nuestra opinión. El rendimiento económico superior hasta la fecha se ha beneficiado de la anticipación del estímulo fiscal, incluido el programa de intercambio de bienes de consumo, cuyos efectos esperamos que se desvanezcan en el segundo semestre. Externamente, la guerra comercial global en curso probablemente conducirá a un crecimiento y demanda global más lentos. Nuestra línea base asume que los actuales aranceles de EE.UU. sobre China se mantendrán tras la tregua arancelaria de 90 días alcanzada en Ginebra el mes pasado, con los pedidos de exportación normalizándose tras el efecto de anticipación."