China: Aumento del apoyo político a los hogares – Standard Chartered

El apoyo fiscal de China para el consumo en el presupuesto aumentará en la segunda mitad del año. Si bien el impacto a corto plazo puede estar sujeto al sentimiento de los hogares, el enfoque parece ser más sostenible. El 15º Plan Quinquenal probablemente anunciará más políticas para apoyar a los hogares y reequilibrar la economía, informan los economistas de Standard Chartered, Carol Liao y Hunter Chan.

Enfoque más sostenible para apoyar el consumo

"China ha introducido recientemente nuevas políticas para apoyar el cuidado infantil, el cuidado de ancianos, el consumo y los servicios, así como para fortalecer el sistema de seguridad social. Esto se alinea con el creciente enfoque del gobierno en apoyar a los hogares desde el año pasado. A medida que la efectividad del esquema de intercambio de bienes probablemente se desvanecerá con el tiempo, esperamos que estas nuevas políticas se mantengan en los próximos años y posiblemente se amplíen, proporcionando un apoyo más sostenible para el consumo."

"Las ventas minoristas se han desacelerado recientemente, pero pueden estabilizarse pronto con el apoyo de políticas reanudadas. Estimamos que los subsidios fiscales para estas nuevas iniciativas ascienden a un total de 120-150 mil millones de CNY; es probable que estos se financien con el presupuesto fiscal. Estas medidas de apoyo pueden ser mejoradas aún más en el próximo 15º Plan Quinquenal para abordar los desafíos que enfrenta la población de China, que envejece rápidamente."

"Si bien China ha ampliado la cobertura de la seguridad social a más del 90% de la población total en la última década, el beneficio per cápita sigue siendo inadecuado y desigual en comparación con sus pares globales. Debido a problemas de implementación y otros problemas heredados, las recaudaciones anuales de seguridad social son insuficientes para cubrir los gastos de beneficios, lo que lleva a una dependencia excesiva de los subsidios fiscales. Con una tasa de natalidad en caída y una población en edad de trabajar que ha alcanzado su punto máximo, existen desafíos para la sostenibilidad del actual sistema de seguridad social. La falta de una red de seguridad social es probablemente la causa raíz del exceso de ahorro y el desequilibrio entre la oferta y la demanda, lo que se refleja en el sostenido gran superávit de cuenta corriente, creando presión a la baja sobre el crecimiento y la inflación. Aumentar el apoyo fiscal a los hogares y mejorar la red de seguridad social son clave para reequilibrar la economía y transitar hacia una trayectoria de crecimiento más sostenible, en nuestra opinión."