Canadá: El BoC extenderá la pausa – Standard Chartered

El BoC mantendrá la tasa de política en su reunión del 4 de junio (en lugar de un recorte de 25 puntos básicos). Con la tasa de política en neutral, el BoC ha sido reacio a relajar más a menos que el crecimiento se debilite aún más. Debería haber dos recortes más de 25 puntos básicos para el resto de 2025, ya que la suavidad del crecimiento apoya tasas más bajas, informa el economista de Standard Chartered, Dan Pan.

Buscando un gap de producción más negativo

"Ahora esperamos que el Banco de Canadá (BoC) mantenga la tasa de política en 2.75% en su reunión del 4 de junio (en lugar de un recorte de 25 puntos básicos). El banco central mantuvo la tasa de política sin cambios en su reunión de abril, mostrando una renuencia a respaldar recortes adicionales de tasas hasta que tenga más información sobre los aranceles y su impacto en la economía. La desescalada de aranceles desde entonces ha reducido probablemente los riesgos a la baja para el crecimiento y limitado la urgencia de un recorte de tasas inminente, en nuestra opinión. Dado que la tasa de política está en el medio de las estimaciones neutrales del BoC, puede preferir extender la pausa para evitar sobreestimular la economía. La aceleración de las mediciones de inflación subyacente desde principios de año también probablemente justifica una mayor cautela contra recortes prematuros de tasas."

"La suavidad del mercado laboral sesga los riesgos hacia un alivio adicional. El BoC ha mantenido que un crecimiento más fuerte de lo esperado a finales de 2024 ha resultado en un gap de producción más pequeño y ha reducido la necesidad de un alivio adicional. Pero si los datos de crecimiento muestran un deterioro material, el BoC podría volver rápidamente a recortar tan pronto como en la reunión de junio. Nuestra evaluación es que los datos hasta ahora pueden no indicar una debilidad de crecimiento suficiente para reforzar el caso de un alivio inmediato, pero que la incertidumbre económica continua probablemente pesará gradualmente sobre el crecimiento en los próximos meses. Esto debería proporcionar suficiente holgura económica para que el BoC reanude el alivio en el tercer trimestre, especialmente si la inflación subyacente reanuda su tendencia a la baja. Seguimos esperando dos recortes más de 25 puntos básicos para el resto del año, llevando la tasa de fin de año a 2.25%."