CAD: Los aranceles pasan a segundo plano para el mercado, pero ¿aplica lo mismo para el BoC? – Commerzbank

Los aranceles ya no parecen ser un problema importante para el CAD, especialmente desde que la administración de EE.UU. ha eximido a Canadá de los aranceles recíprocos. De hecho, el USD/CAD se está negociando en niveles que no hemos visto desde las elecciones en EE.UU. - aunque gran parte del movimiento a la baja también fue impulsado por la debilidad del USD, señala el analista de divisas de Commerzbank, Michael Pfister.

Los riesgos arancelarios aún persisten para el BoC

"Ya éramos cautelosos durante el período de debilidad del CAD y ahora, en la dirección opuesta, nos sentimos obligados a repetir nuestras advertencias. Seríamos cautelosos al asumir que el problema arancelario se ha resuelto para Canadá. En este momento, nadie puede decir con certeza cuál será el próximo objetivo de Donald Trump. Y, similar a la fase en la que Canadá fue algo el objetivo principal y enfatizamos repetidamente que Trump probablemente no había olvidado a otros países, tampoco ha olvidado a Canadá, incluso si el enfoque está en China por el momento."

"En ningún otro lugar el impacto de la nueva política comercial de EE.UU. es tan pronunciado como en Canadá. Aunque la economía real canadiense mostraba signos tentativos de recuperación hacia finales del año pasado, desde que Donald Trump asumió el cargo (al igual que en EE.UU.), los indicadores de sentimiento han colapsado (ver gráfico en la parte inferior izquierda). Y hemos señalado repetidamente aquí que el mercado laboral no está pasando por momentos particularmente buenos."

"Si el BoC recorta las tasas nuevamente hoy no es tan importante. Lo que es más importante es si insinúa recortes adicionales de tasas en los próximos meses y cuán fuertemente enfatiza los riesgos para la economía real. No estaríamos tan seguros como el mercado de que el BoC ya ha olvidado el impacto de los aranceles de EE.UU. En consecuencia, no nos sorprendería si el BoC suena más moderado hoy, lo que probablemente pesaría sobre el CAD."