Banco Central Europeo: Camino gradual de subidas de tasas, recortes el próximo año – Commerzbank

Rainer Guntermann de Commerzbank dice que una subida de 25 puntos básicos del BCE el jueves es casi segura y está totalmente descontada, marcando el primer aumento desde septiembre de 2023. No espera un movimiento consecutivo en julio, considerándolo prematuro, pero prevé otra subida en septiembre. Los precios más bajos del petróleo deberían entonces aliviar la inflación, evitando una política restrictiva y abriendo espacio para recortes de tasas en 2027.

Subida ahora, endurecimiento limitado por delante

"Centrarse únicamente en el paso después del siguiente puede ser peligroso, ya que perder el enfoque en el obstáculo inmediato puede llevar a un tropiezo no intencionado. Algunos países pueden aprender esta lección de la manera difícil en la Copa Mundial de la FIFA, que comienza el jueves, si empiezan a pensar en posibles escenarios en las etapas eliminatorias antes de que siquiera haya comenzado la fase de grupos."

"En principio, este consejo también es relevante para el posicionamiento antes de las decisiones de los bancos centrales. Sin embargo, el nivel para una subida de tipos del BCE de 25 puntos básicos el jueves es tan bajo que apenas existe riesgo de tropiezo. Todo el mundo espera que el BCE actúe, y una subida de tipos de 25 puntos básicos también está totalmente descontada. Esto marca el inicio de una nueva fase ya que es la primera subida de tipos desde septiembre de 2023."

"El enfoque está en qué tan lejos el BCE abre la puerta a una acción adicional y si seguirá una subida de tipos consecutiva en julio. Nuestra opinión sigue siendo que una subida de tipos en julio sería prematura, pero esperamos otra subida en septiembre."

"Después de eso, es probable que los precios más bajos del petróleo mitiguen la presión sobre los precios, evitando así no solo que el BCE endurezca la política hasta niveles restrictivos, sino incluso allanando el camino para recortes de tasas el próximo año."

"Mientras que el BCE subió los tipos en 4.5 puntos porcentuales durante el último ciclo de subidas, el trasfondo es diferente esta vez, con las expectativas de inflación a largo plazo aún ancladas cerca del objetivo en medio de unas perspectivas de crecimiento moderadas y finanzas públicas tensionadas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)