Banco Central Europeo: Aumenta el riesgo de una subida en septiembre – ING

Michiel Tukker, analista de ING, espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga la tasa de depósito en el 2.25% en la próxima reunión, con una subida en septiembre vista como probable a medida que los precios del petróleo suben y los mercados ya descuentan alrededor de 23 pb. Tukker destaca unas expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas cerca del objetivo y señala que los mercados están posicionados para casi tres subidas durante el próximo año.

Se espera que el BCE se mantenga a la espera antes de septiembre

"El BCE debería mantener la tasa de política monetaria en el 2.25%, pero sí vemos probable una subida en septiembre, especialmente porque los precios del petróleo vuelven a subir. Se podría argumentar a favor de una subida anticipada hoy, pero en los últimos años el BCE siempre ha comunicado con total antelación cualquier movimiento de política monetaria. Y como los mercados no descuentan subidas, desviarse de esta estrategia parece poco probable"

"Con las expectativas de inflación a largo plazo todavía bien ancladas, el BCE puede mantener las tasas estables por ahora. El swap de inflación a 10 años subió al calor de los mayores precios del petróleo, pero con un 2.2% sigue cerca del objetivo. En los últimos meses, el banco central ha comunicado una postura de línea dura y ha evitado a toda costa la palabra "transitoria"."

"No hay suficientes datos de inflación disponibles para argumentar a favor de un mayor endurecimiento a corto plazo. Y dado que los mercados ya están posicionados de forma muy agresiva, no vemos mucho margen para llevar eso más lejos. Como tal, el riesgo al alza para las tasas parece limitado."

"Como resultado, los mercados están ahora posicionados para casi tres subidas durante el próximo año. Aunque creemos que esto parece excesivo, adoptar una postura moderada se vería rápidamente borrada por una mayor volatilidad del petróleo. Por ello, no sugerimos ir en contra de la cotización actual."

"No podemos descartar por completo el riesgo extremo de una subida temprana de 25 pb. La cuestión es si los mercados interpretarían esto como un giro de política de línea dura o si el movimiento se percibiría como una anticipación de la subida de septiembre. Creemos que lo segundo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)