Australia: Previendo una reducción de tipos por el RBA en mayo – Standard Chartered

El IPC medio recortado del primer trimestre cayó dentro del rango objetivo del 2-3% del RBA por primera vez desde finales de 2021. El intercambio entre crecimiento y estabilidad probablemente favorece más recortes del RBA en medio de los vientos en contra del crecimiento planteados por los aranceles de EE.UU. Los mercados prevén un recorte adicional de 25 puntos básicos en la reunión del RBA de mayo, habiendo esperado una pausa anteriormente y reduciendo su proyección de tasa terminal para el RBA al 3.60% para el tercer trimestre de 2025 (3.85% anteriormente), informa el economista de Standard Chartered, Nicholas Chia.

Un trasfondo de crecimiento y estabilidad que favorece más recortes

"El IPC del primer trimestre de Australia fue una mezcla. La inflación general aumentó un 2.4% interanual, frente a nuestra estimación de un aumento del 2.2% (Bloomberg: 2.3%). El IPC medio recortado, la medida preferida del Banco de la Reserva de Australia (RBA) para la inflación subyacente, creció un 2.9% interanual, en línea con nuestra previsión (Bloomberg: 2.8%). Esta es la primera vez desde el cuarto trimestre de 2021 que el IPC medio recortado ha caído dentro del objetivo del 2-3% del RBA (Figura 1). La inflación de servicios también se moderó (+3.7%) debido a menores costos de alquiler y seguros, mientras que la inflación de bienes aumentó (+1.3%) por el incremento en los precios de alimentos y electricidad."

"En general, creemos que el RBA puede sentirse cómodo con la relajación generalizada de las presiones sobre los precios a través de la medida del IPC medio recortado; se prevé que el IPC medio recortado terminal sea del 2.7% a partir del segundo trimestre, basado en la trayectoria de tasas implícitas en el mercado en febrero. Ahora prevemos un recorte adicional de 25 puntos básicos en el segundo trimestre en la reunión del RBA del 20 de mayo, habiendo esperado anteriormente que el RBA mantuviera las tasas en pausa hasta el tercer trimestre."

"Por lo tanto, reducimos nuestra tasa de política terminal del RBA al 3.60% para el tercer trimestre (3.85% anteriormente). No descartamos un recorte en el cuarto trimestre, pero mucho depende de las conversaciones comerciales y de si EE.UU. retrocede en su agenda arancelaria. Esperamos que el RBA enmarque el acomodamiento de la política en mayo como un recorte preventivo para mitigar el impacto del aumento agudo de las tensiones comerciales en el crecimiento económico. Hay un informe más del mercado laboral programado para mayo, así como la impresión de salarios del primer trimestre antes de la reunión del RBA de mayo, pero creemos que la barrera para disuadir al banco central de relajar la política es más alta ahora dado los considerables vientos en contra del crecimiento económico."