Actualización del NOK: El pesimismo del mercado es exagerado para Noruega – Nordea

En este momento, el mercado está valorando alrededor de 5 recortes de tasas por parte del Norges Bank durante el próximo año. Creemos que esto está muy exagerado y vemos un claro potencial al alza para las tasas de interés a futuro, pero como consecuencia, también una clara baja para el EUR/NOK, señalan los analistas de Nordea FX.

Un claro potencial al alza para la valoración actual de las tasas en el mercado

"Si bien la caída en las expectativas de tasas en el extranjero seguramente tira hacia abajo la trayectoria de tasas del Norges Bank de manera aislada, la depreciación del NOK compensa más que suficiente esto. El hecho de que el NOK esté actualmente alrededor de un 4% más débil de lo asumido por el Norges Bank mantiene la trayectoria de tasas más o menos sin cambios en total. Parece que el mercado está olvidando el débil NOK cuando valoran un total de 130 puntos básicos de recortes del Norges Bank el próximo año."

"Con el crecimiento repuntando y la inflación, aunque algo más baja de lo esperado, aún mucho más alta de lo cómodo para el Norges Bank, simplemente no vemos la necesidad de que el Norges Bank estimule mucho la economía. Al menos no con el NOK en estos niveles tan débiles. El debilitamiento del NOK que hemos presenciado últimamente significará una mayor inflación en 6-9 meses."

"Por lo tanto, vemos un claro potencial al alza para la valoración actual de las tasas en el mercado en Noruega. Esto debería, en consecuencia, también apoyar al NOK en el futuro. Con el Norges Bank manteniéndose más de línea dura de lo que sugiere la valoración del mercado y con la Fed comenzando a reducir gradualmente las tasas a partir de septiembre, el NOK debería recibir apoyo en el futuro. Vemos el EUR/NOK en 11.50 para fin de año."