A veces el diablo está en los detalles – Commerzbank

Un vistazo a los datos muestra que en el Reino Unido la mayor parte de la desinflación en la tasa subyacente durante el último año ha venido de los precios de los bienes. Si las presiones inflacionarias sobre los precios de los bienes no hubieran disminuido tanto, la tasa subyacente no habría caído tanto. La inflación de los servicios, por otro lado, es mucho más persistente y actualmente está impulsando casi por completo la tasa subyacente. Por lo tanto, no es sorprendente que el Banco de Inglaterra (BoE) haya enfatizado repetidamente que quiere ver más progreso aquí, señala Michael Pfister, analista de FX de Commerzbank.

A veces el diablo está en los detalles

"Los bienes duraderos alcanzaron su punto máximo primero en el ciclo actual durante la pandemia. Por otro lado, los ingresos reales también han sufrido por el aumento posterior de los otros componentes. Es probable que el consumo de bienes duraderos sea lo primero que los consumidores recorten cuando los ingresos se vuelvan más ajustados. Además, las cadenas de suministro se han relajado considerablemente desde entonces, lo que probablemente ejerza una presión adicional a la baja sobre los precios."

"Es poco probable que esto continúe para siempre. Los ingresos reales están aumentando nuevamente y en algún momento los consumidores necesitarán bienes duraderos otra vez. Además, el transporte de mercancías se ha vuelto más caro recientemente. Los primeros signos de un cambio de tendencia ya se pueden ver en los datos, y es probable que las presiones inflacionarias vuelvan a aumentar. Esto no sería dramático si las presiones inflacionarias de otras fuentes continuaran disminuyendo."

"Los precios de los servicios estarían predestinados a hacerlo. Sin embargo, al observar el primer nivel de los subcomponentes, las presiones sobre los precios están mucho más ampliamente distribuidas. Si los precios de los bienes duraderos dejan de caer pero los precios de los servicios se mantienen obstinadamente altos, habrá poco margen para tasas de interés subyacentes más bajas en el Reino Unido. Y, correspondientemente, menos margen para que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés de manera más drástica."