La correlación de Bitcoin con el NASDAQ es más fuerte durante las caídas del mercado

Bitcoin (BTC) ha mantenido su fuerte correlación con el índice NASDAQ-100. Sin embargo, la acción reciente del precio muestra que la principal criptomoneda solo sigue al índice durante períodos de caídas de precios.

"Cuando las acciones suben, la reacción del BTC es tenue. Cuando se venden, el BTC tiende a moverse más bruscamente en la misma dirección," señaló la firma de trading de criptomonedas Wintermute en un informe del jueves.

La relación es evidente en la desviación del rendimiento entre el BTC y el NASDAQ. Mientras que su correlación se mantiene fuerte en 0.8, la desviación ha sido en gran medida negativa, indicando que Bitcoin mantiene sus características de alta beta, "pero solo cuando se corta de la manera equivocada," afirma el informe.

Aunque la asimetría entre ambos activos se está estrechando, el número de días con desviación positiva frente al NASDAQ-100 ha alcanzado su nivel más bajo en una base móvil de 365 días desde el mercado bajista de 2022.

Por qué la tendencia se aceleró en 2025

Wintermute destacó que una posible razón para la ocurrencia es un cambio en la atención institucional y minorista hacia las acciones. "Durante gran parte de 2025, el capital narrativo que normalmente circula dentro de las criptomonedas, nuevos lanzamientos de tokens, actualizaciones de infraestructura, nueva participación minorista, se ha rotado hacia las acciones," escribió Wintermute.

El creador de mercado señaló que el NASDAQ-100 ha atraído gran parte del creciente apetito por el riesgo del Dólar estadounidense en los últimos meses, en lugar del mercado de criptomonedas. La pérdida del 18% de Bitcoin frente a la ganancia del 3.7% del NASDAQ-100 desde que la Reserva Federal (Fed) comenzó a reducir las tasas el 17 de septiembre se alinea con esta tesis.

"Reacciona como una 'cola de alta beta' del riesgo macro en lugar de una narrativa independiente, la beta a la baja permanece, la prima de narrativa al alza no," afirma el informe.

Wintermute agregó que la reducción de las entradas de ETF, la emisión de stablecoins estancada y la profundidad del mercado comprimida han ampliado aún más su desviación de rendimiento.

La firma señaló que los períodos de fuerte desviación negativa son principalmente evidentes durante ciclos bajistas y fondos de mercado. Sin embargo, Bitcoin ha permanecido más cerca de los máximos históricos a pesar de la desviación negativa.

Wintermute concluyó que la dinámica actual sugiere que los inversores de Bitcoin están agotados.

Bitcoin ha caído por debajo del nivel clave de 100.000$ y se está negociando alrededor de 95.000$, con una caída del 3.5% en las últimas 24 horas en el momento de la publicación el viernes.