Previsión NFP: Un mercado laboral fortalecido respalda una política monetaria más ajustada

• La Reserva Federal de EE.UU. está lista para acelerar aún más el ritmo de ajuste.
• Se prevé que Estados Unidos haya agregado 400.000 nuevos empleos en diciembre, se esperan cifras optimistas.
• La dirección del USD probablemente dependerá de la reacción de los rendimientos y las acciones al informe NFP.

Tras la publicación de las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, EE.UU. publicará el informe de Nóminas no Agrícolas de diciembre. Se espera que el país haya agregado 400.000 nuevos puestos de trabajo después de ganar 210.000 en noviembre. Se prevé que la tasa de desempleo sea del 4.1%, frente al 4.2% anterior, aunque se estima que la tasa de subempleo aumentará del 7.8% al 8%.

La Fed insinuó un ajuste agresivo

Las Minutas de la reunión del FOMC sorprendieron a los inversores por insinuar un ajuste más agresivo. Leyendo entre líneas, queda bastante claro que los políticos están más preocupados por la inflación que por el crecimiento económico. Señalaron que "a la luz de las elevadas presiones inflacionarias y el fortalecimiento del mercado laboral, los participantes juzgaron que el aumento en la acomodación de políticas proporcionada por el ritmo continuo de compras netas de activos ya no era necesario".

La mayoría de los participantes consideró que las condiciones para una subida de tipos podrían cumplirse relativamente pronto si continúa el reciente ritmo de mejora del mercado laboral. El miércoles, el país publicó la encuesta ADP sobre creación de empleo privado, que llegó a 807.000, más del doble de los 400.000 esperados.

Aún más, los miembros de la Fed comenzaron a discutir la reducción de su tenencia de bonos en los próximos meses. El balance del banco central incluye actualmente aproximadamente 8.3 billones de dólares en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. "Casi todos los participantes estuvieron de acuerdo en que probablemente sería apropiado iniciar la liquidación del balance en algún momento después del primer aumento en el rango objetivo para la tasa de fondos federales", se lee en el comunicado.

Los participantes del mercado están valorando una primera subida de tipos para marzo, lo que significa que el banco central puede comenzar a reducir su balance en el inicio del segundo trimestre de 2022.

Como resultado inmediato del anuncio de la Fed, los rendimientos de los bonos del gobierno se dispararon, rindiendo por encima del 1.70% y las acciones se desplomaron. Por otro lado, el dólar estadounidense se afirmó al alza.

La Reserva Federal se basa en un mercado laboral fortalecido, como se señaló anteriormente, lo que significa que un informe optimista de Nóminas no Agrícolas reforzará la idea de una política monetaria más estricta. En el raro caso de un resultado decepcionante, parece poco probable que sea suficiente para estimular la especulación de una Fed más cautelosa.

Posibles reacciones del mercado

El dólar se ha mostrado volátil pero oscilante en las últimas semanas en medio de las vacaciones de fin de año, cotizando sin ton ni son. Logró apreciarse tras las Minutas del FOMC, aunque nos dio algunas de esas ganancias el jueves. La libra es la más fuerte, mientras que el euro y el dólar australiano son los rivales más débiles del dólar en este momento.

Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 1.744% hasta ahora. Un avance más allá de ese nivel debería estimular la demanda del dólar, particularmente con una sólida creación de empleo. Vendrán más pistas para las acciones. Si Wall Street se desploma con la publicación, el EUR/USD y el AUD/USD serán los pares más interesantes para vender.

Para el AUD/USD, los soportes se ubican en 0.7120 y 0.7060, con una ruptura por debajo de este último exponiendo el mínimo de 2021 en 0.6992. Una recuperación por encima de 0.7205 debería quitar algo de presión y favorecer una recuperación hacia 0.7270.

En el caso del EUR/USD, el mínimo de diciembre en 1.1220 es el primer nivel de soporte, seguido por el mínimo de 2021 en 1.1185. Un cierre semanal por debajo de este nivel debería terminar con el par probando el umbral psicológico de 1.1000. Por otro lado, el euro necesitaría romper por encima de 1.1385 para volverse alcista, un escenario bastante improbable en este momento.