Previsión del PMI de la Eurozona: Con la mirada puesta en Lagarde

Los índices de gerentes de compras de Markit Economics para julio se publicarán el miércoles 24 de julio a las 8:00 GMT, 4:00 EDT.

Pronóstico

Se espera que el PMI compuesto disminuya a 52.1 en julio desde el 52.2 registrado en junio. Se prevé que el PMI para la fabricación se mantendrá sin cambios en 47.6. El puntaje de los servicios se proyecta a caer a 53.3 desde 53.6.

Desaceleración de la eurozona

El débil crecimiento económico de Europa ha sido apoyado por el sector servicios este año. La fabricación ha estado cayendo desde febrero con la lectura del índice por debajo de la división de 50 entre expansión y contracción.

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Esa tenue situación se profundizará cuando los índices de gerentes de compras de Markit Economics, con sede en Londres, no muestren una mejora en el sentimiento en julio para las fábricas de Europa y una caída en el servicio más amplio y las medidas compuestas.

Con la caída de la confianza de los consumidores y las empresas y el debilitamiento de las encuestas de negocios en Alemania, es una pregunta abierta por cuánto tiempo los servicios pueden evitar la recesión de la economía de la UEM.

Bajo la elección conservadora de Boris Johnson como el próximo Primer Ministro del Reino Unido, el Brexit está a punto de volver a ocupar un lugar central con todo su potencial negativo para el crecimiento económico y la estabilidad política.

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En Italia, el gobierno de Matteo Salvini y Luigi Di Maio está en una guerra fría con la Comisión de la UE y se inclina hacia nuevas elecciones que podrían resultar en un gobierno unificado de Salvini, el político más popular de Italia. Los problemas de Europa se presentan en un contexto de desaceleración del crecimiento económico mundial y la no resuelta guerra comercial entre Estados Unidos y China.

La inflación fue ligeramente mejor de lo esperado en junio, con un 1,3%, pero muy por debajo del objetivo del 2%. El desempleo ha seguido mostrando una tendencia a la baja y las ganancias salariales están en los máximos de la década, ambos acorde con otras naciones industriales.

BCE

Mario Draghi, el presidente del banco central, prometió recientemente que el BCE podría reducir las tasas si fuera necesario para respaldar la economía de la zona euro. Pero con la tasa de refinanciación principal del BCE ya en cero, cualquier recorte de tasa probablemente tendría un impacto escaso. Un retorno a la compra de bonos de flexibilización cuantitativa haría que las tasas soberanas de las zonas fueran aún más negativas en un plazo aún más amplio. La eficacia de tales movimientos en y por debajo del límite de interés cero es, en el mejor de los casos, desconocida. El programa de QE anterior tuvo poco efecto sobre la inflación o el crecimiento.

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No se espera un recorte de tasas u otros movimientos del BCE en la reunión de este jueves con el continente y sus burócratas en camino a las vacaciones de agosto.

El banco emitirá nuevas proyecciones económicas en su reunión de septiembre y la nueva presidenta Christine Lagarde asumirá el cargo en noviembre, cualquiera de las dos fechas sería más probable para una nueva iniciativa política, y las probabilidades serán posteriores a la ascensión de la Sra. Lagarde.

Aún con la Reserva Federal lista para recortar las tasas por primera vez en una década la próxima semana, la dirección para el BCE es clara. Un cambio de política en los próximos cinco meses no está fuera de discusión si la economía de la eurozona se deteriora rápidamente, aunque es probable que los PMI del miércoles no presenten ese caso en particular.