Por qué Nvidia podría no provocar una liquidación más amplia en el mercado

La venta masiva de las acciones de Nvidia ha centrado la atención en las perspectivas de las acciones estadounidenses en la segunda mitad de este año. También pone de relieve los indicadores de volatilidad, que han estado en niveles deprimidos durante los últimos meses. El Vix, que mide la volatilidad en el S&P 500, ha subido en las últimas sesiones. Actualmente se encuentra en 13,4, que sigue siendo inferior al promedio de los últimos 12 meses de 14,5. Por lo tanto, esta venta masiva no es particularmente volátil hasta ahora, lo que explica por qué la venta masiva de Nvidia y Super Micro Computer no ha llevado a una venta masiva más amplia en otras clases de activos o en otras regiones.

Las acciones de gran capitalización de EE.UU. ayudan a estabilizar el índice

Algunos pueden preguntarse por qué una caída brusca del 11% en el precio de las acciones de Nvidia en los últimos 5 días no ha desencadenado una venta masiva más profunda, ya que es una de las acciones más influyentes en el mercado bursátil de primera clase de EE.UU. Esto se debe a que la correlación entre las 50 empresas más valoradas del S&P 500 es baja.

El siguiente gráfico muestra el índice de correlación implícita a 3 meses de CBOE de las 50 acciones más grandes del S&P 500. Esto muestra cuán correlacionadas están las 50 acciones más grandes del S&P 500 entre sí. Aunque no es una medida de volatilidad, sí muestra cómo se mueven juntas las acciones más grandes del índice estadounidense. La semana pasada, la correlación implícita cayó a su nivel más bajo en 18 años. Esto sugiere que las acciones de mega capitalización en el S&P 500 no se mueven en línea entre sí, y cuando una acción cae, otra sube, lo que mantiene el equilibrio en el índice y mantiene la volatilidad baja. 

La correlación a 3 meses ha aumentado desde entonces a 11, pero aún se mantiene muy por debajo de su promedio de 1 año de 19.

Correlación implícita a tres meses de CBOE de las 50 acciones más grandes del S&P 500

Fuente: XTB y Bloomberg 

Esto sugiere dos cosas:

1, La correlación entre las 50 acciones más grandes del S&P 500 está aumentando, pero no está en un nivel elevado.

2, Esto significa que la venta masiva de Nvidia puede no arrastrar al resto del S&P 500 a la baja. Si las otras grandes acciones del índice continúan moviéndose independientemente de Nvidia, entonces la venta masiva de acciones de IA puede no tener un impacto mayor en el S&P 500.

Continuaremos observando este índice de correlación ya que es una buena medida del sentimiento de riesgo. Si comienza a subir, podría ser una señal de que una venta masiva más amplia del mercado bursátil está en camino.