¿Podría la Fed subir los tipos de interés 50 puntos básicos en diciembre?

Un dato de IPC elevado para octubre ha aumentado la probabilidad de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre. Ahora hay un 86% de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos, y un 13% de probabilidad de una subida de 50 puntos básicos, después de que el IPC general subiera un 0.4% el mes pasado, por encima del 0.3% esperado por el mercado. 

Estos datos llegan tras los comentarios del miembro del FOMC Chris Waller, quien dijo esta mañana que apoya una subida de 25 puntos básicos el próximo mes, e incluso podría votar a favor de una subida de 50 puntos básicos si el dato de inflación de octubre sugiere que la inflación se está volviendo persistente. 

Tanto el crecimiento de los precios generales como el subyacente fue más fuerte de lo esperado el mes pasado, lo que dificulta que la Fed no suba las tasas. Los principales impulsores de la inflación incluyeron la energía, que subió un 0.7% en el mes, los alimentos, que subieron un 0.5%, y los costos de vivienda, que también aumentaron un 0.3%. 

Los precios de la gasolina subieron un 1%, y los únicos sectores que registraron descensos en los precios el mes pasado fueron los autos y camiones usados y los cargos por servicios públicos. 

El aumento en el precio de la vivienda representó el 30% del alza del IPC del mes pasado, lo que es una clara señal de que la inflación en EE.UU. se está arraigando. Esto aumenta la probabilidad de una subida de 50 puntos básicos, ya que sugiere que la Fed cometió un error al mantener las tasas sin cambios el mes pasado. 

Aún falta casi un mes para la próxima reunión del FOMC, y para entonces el mercado recibirá otro informe de NFP, y tendremos que ver si continúa la presión bajista sobre los precios del petróleo. Desde comienzos de noviembre, los precios del petróleo crudo WTI de EE.UU. han caído 18$ por barril y siguen en su nivel más bajo desde septiembre. 

Esto no cambia el informe de hoy, pero podría ralentizar el crecimiento de los precios en el futuro. Aunque el informe del IPC de noviembre no se publicará hasta el día después de la reunión del FOMC, la Fed debería obtener un adelanto del IPC de noviembre en su reunión de diciembre. Si el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, tiene razón, y el comité toma decisiones basadas en los datos, ¿qué ocurrirá si los precios de noviembre se moderan bruscamente en comparación con octubre? Creemos que eso complicaría las perspectivas para la Fed, pero no les impediría subir las tasas. 

Los precios de los teléfonos inteligentes y el coste de la leche de fórmula para bebés registraron el mes pasado subidas mensuales a un ritmo sin precedentes, lo que preocupará a la Fed. A medida que nos acercamos a la reunión del FOMC de diciembre, el debate gira ahora en torno a si la subida será de 25 pb o de 50 pb. Sabemos que Waller, miembro de la Fed, se decanta por los 50 pb; la pregunta ahora es: ¿se sumarán otros a su postura?

La reacción del mercado es la esperada: los futuros de los índices bursátiles han caído con fuerza. Los futuros del Nasdaq apuntan ahora a un descenso del 1% cuando los mercados abran más tarde, y los futuros del S&P 500 también bajan un 0.5%. Los rendimientos de los bonos se han disparado, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 2 años, sensibles a las expectativas de tasas de interés, suben 12 puntos básicos hasta ahora hoy, lo que está impulsando al dólar. El índice del USD sube un 0.3% hoy y vuelve a situarse por encima de 102.00, esto está pesando sobre el precio del Oro, que baja un 1.2% hasta ahora. 

El aumento de la inflación en EE.UU. se suma a la lista de problemas que pesan sobre el trade de la IA. Nvidia cae otro 1.4% el martes, Micron baja un 2% y los hyperscalers como Microsoft y Meta también cotizan a la baja. 

En general, el informe del IPC ha deteriorado el ánimo del mercado el martes. Una carrera por descontar más subidas de tasas de la Fed podría dificultar que el trade de la IA logre una recuperación significativa.