Pronóstico Semanal del Oro: La incertidumbre de la Fed limita las subidas

Tras caer con fuerza durante la primera mitad de la semana, el Oro (XAU/USD) logró borrar sus pérdidas, reflejando los cambios en la valoración del mercado sobre la posible decisión de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) en la próxima reunión. Los inversores examinarán detenidamente los datos de inflación de agosto de Estados Unidos (EE.UU.), mientras que las perspectivas técnicas a corto plazo del metal precioso sugieren que los vendedores siguen mostrándose indecisos.

El Oro se recupera mientras los inversores tienen dificultades para decidir el próximo movimiento de la Fed

El Oro se mantuvo bajo presión bajista durante la primera mitad de la semana, ya que los comentarios de línea dura del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole reavivaron las expectativas de una subida de tasas de la Fed en septiembre. Mientras tanto, la profundización de la crisis en Medio Oriente pesó aún más sobre el metal dorado y lo arrastró a su nivel más bajo desde principios de agosto, por debajo de 4.300$ a primera hora del miércoles.

Estados Unidos e Irán intercambiaron ataques militares por primera vez en semanas durante el fin de semana. Las fuerzas estadounidenses atacaron dos lanzadores de cohetes en la isla iraní de Larak, e Irán atacó bases estadounidenses en Jordania y los Emiratos Árabes Unidos (EAU) en respuesta. Durante el horario de negociación estadounidense del martes, las noticias sobre los ataques perpetrados por el ejército estadounidense, que según Teherán causaron la muerte de civiles, apuntaron a una mayor escalada del conflicto militar. Tras el ataque, el presidente de EE.UU., Donald Trump, escribió en Truth Social que Irán "será golpeado de nuevo a un nivel mucho más duro y elevado, pero no será el mayor ataque de todos, ese está esperando entre bastidores." En respuesta, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica afirmó haber atacado dos bases militares estadounidenses en los Emiratos Árabes Unidos (EAU).

En la segunda mitad de la jornada del miércoles, el XAU/USD cobró impulso de recuperación y cerró el día en territorio positivo. Los datos de empleo del sector privado de EE.UU., más débiles de lo esperado, pesaron sobre el Dólar estadounidense (USD), mientras que un fuerte descenso observado en el par USD/JPY insinuó una posible intervención en el mercado de divisas. 

El USD volvió a verse sometido a presión vendedora el jueves, lo que permitió al XAU/USD extender su rebote por segundo día consecutivo. 

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, adoptó una postura cautelosa sobre el endurecimiento de la política monetaria y provocó que el USD perdiera interés. La observación clave de que Waller se inclina a apoyar el mantenimiento de la tasa de política monetaria sin cambios en septiembre si la inflación de agosto muestra avances continuos, pero consideraría una subida si los datos resultan elevados, subrayó una función de reacción muy equilibrada y dependiente de los datos, lo que sugiere que una subida de tasas en la próxima reunión no es un hecho consumado. Su reconocimiento de que por fin ve una desinflación junto con una inflación todavía elevada, así como su baja tolerancia a nuevas presiones sobre los precios, reafirmaron aún más su reticencia ante una posible subida de tasas. Tras el discurso de Waller, la probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión, según la herramienta CME FedWatch, cayó al 50% desde alrededor del 63% registrado a principios de semana. A su vez, el Oro superó los 4.500$ a última hora del jueves, borrando sus pérdidas semanales en el proceso.

Al comentar la acción del precio del Oro, los analistas de OCBC señalaron que el Oro "subió más de un 2% hacia el máximo intradiario de 4.510$, ya que los comentarios de Waller llevaron a los mercados a reducir sus expectativas de una subida de tasas de la Fed en septiembre, arrastrando a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el USD." Señalan que este último movimiento "revierte parcialmente la fuerte liquidación registrada a principios de semana, cuando los comentarios de Warsh en Jackson Hole y el aumento de los rendimientos globales pesaron sobre los metales preciosos." OCBC añade que "las tensiones geopolíticas siguen proporcionando apoyo en el margen, aunque unos precios más altos del Petróleo representan un riesgo de doble sentido si repercuten en las expectativas de inflación y los rendimientos." 

Los datos de EE.UU. mostraron el viernes que las Nóminas no Agrícolas aumentaron en 162.000 en agosto. Esta cifra superó ampliamente la expectativa del mercado de un aumento de 56.000 y fortaleció al USD en la reacción inmediata. Otros detalles del informe mostraron que el empleo total de las Nóminas no Agrícolas de junio y julio se revisó al alza en 11.000 y 44.000, respectivamente, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en el 4.1%. Tras el impresionante informe del mercado laboral, el Oro no logró prolongar su recuperación de cara al fin de semana.

Los inversores del Oro esperan un informe crítico sobre la inflación de EE.UU.

La Fed estará en el período de silencio hasta la reunión de política monetaria del 15-16 de septiembre. Por lo tanto, los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) del viernes serán la última pista, y posiblemente la más importante, sobre si el banco central estadounidense optará por una subida de tasas.

El gobernador de la Fed, Waller, dijo que se necesita un "progreso continuo hacia nuestro objetivo del 2%" para que vote a favor de mantener la política monetaria sin cambios y explicó que su decisión se verá "influida por lo que aprendamos sobre la inflación de agosto". Aunque el objetivo del 2% mencionado por Waller se refiere al Índice de Precios de los Gastos de Consumo Personal (PCE) subyacente anual, una lectura inferior al 0.2% de julio en el IPC subyacente mensual podría considerarse una confirmación de dicho "progreso" y desencadenar una venta masiva del USD en la reacción inmediata. En este escenario, es probable que el XAU/USD cobre impulso alcista de cara a la reunión de la Fed. Por el contrario, una lectura del IPC subyacente mensual del 0.2% o superior podría alimentar las expectativas de una subida de tasas y pesar considerablemente sobre el Oro.  

En resumen, el Oro se enfrenta a un riesgo bidireccional ante los datos de inflación de EE.UU. previstos para el viernes, dado que los mercados sitúan actualmente las probabilidades de una subida de tasas en torno al 60%, gracias a los sólidos datos de empleo de agosto.

Según los estrategas de TD Securities, el contexto para el lingote se ha vuelto más favorable, y el banco enfatiza que "no anticipamos una caída significativa del metal amarillo, ya que el panorama de los metales preciosos ha mejorado en medio de un renovado tema de depreciación del Dólar, mientras que las subidas de tasas de la Fed siguen estando lejos de ser seguras". Esta combinación de una narrativa de mayor debilidad del Dólar estadounidense y la persistente incertidumbre sobre la trayectoria de la política de la Fed se considera un factor que ayuda a anclar los precios del Oro pese a la reciente volatilidad.  

Análisis técnico del Oro: El sesgo alcista se mantiene, pero carece de fuerza

El indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario logró recuperarse por encima de la línea neutral de 50 tras caer por debajo de ese nivel a principios de semana. Además, el Oro recuperó la media móvil simple (SMA) de 100 días, actualmente situada cerca de 4.350$, a pesar de cerrar el día por debajo de ella. Aun así, el RSI diario se mantiene plano por encima de 50 y el Oro todavía no ha superado la SMA de 200 días en 4.535$, lo que sugiere que los compradores aún son reacios a apostar por una tendencia alcista sostenida.

Al alza, 4.510$-4.535$ (retroceso de Fibonacci del 38.2% de la tendencia bajista de marzo-agosto, SMA de 200 días) se alinea como una zona de resistencia clave. En caso de que el Oro se estabilice por encima de esta región y confirme que se ha convertido en soporte, 4.675$-4.700$ (retroceso de Fibonacci del 50% de la tendencia bajista de marzo-agosto, nivel redondo) podría considerarse el próximo objetivo alcista antes de 4.850$ (retroceso de Fibonacci del 61.8%).

Mirando hacia el sur, el primer nivel de soporte importante podría situarse en 4.350$ (SMA de 100 días), seguido de 4.300$-4.295$ (nivel estático, retroceso de Fibonacci del 23.6%) y 4.240$ (SMA de 50 días).