El Oro a $4.469: Todo depende de lo que llegue en las próximas horas

El oro abre este viernes en $4.469, a un paso de los $4.500. Lleva tres días subiendo en silencio y hoy tiene una cita que puede confirmarlo todo — o borrarlo de un plumazo.

A las 14:30 hora europea llegan las nóminas no agrícolas de agosto. El consenso espera una recuperación de 55.000 empleos después de la caída de 23.000 en julio. Ese número parece modesto — y lo es. Pero en un mercado donde la probabilidad de subida de tipos de la Fed en septiembre se mueve entre el 57% y el 66% según el dato de la semana, 55.000 empleos más o menos pueden mover el precio del oro 100 dólares en minutos.

Esta semana el oro encontró dos argumentos para subir. El primero fue el yen japonés, que se disparó el miércoles generando especulación de intervención del Banco de Japón y debilitando al dólar. El segundo fue el ADP de empleo privado, que llegó con solo 38.000 empleos creados en agosto — el dato más débil desde enero — reduciendo las expectativas de subida de tipos y dando al oro el combustible que necesitaba para recuperar terreno desde los mínimos de $4.280 de la semana pasada.

El resultado es un metal que cotiza hoy por encima de la media de 100 días en $4.354, con el RSI en 55 — zona de momentum positivo sin sobrecompra — y el MACD cruzando hacia territorio positivo. La estructura técnica diaria es constructiva por primera vez desde los máximos de agosto.

Los niveles que mandan hoy son concretos. La resistencia inmediata está en $4.470, el máximo de ayer. Por encima, $4.500 es el nivel psicológico que el mercado lleva días mirando — superarlo con un cierre diario sería la primera señal técnica real de que la corrección desde $4.700 terminó. La resistencia más importante sigue siendo $4.697, el máximo de agosto. El soporte inmediato está en $4.381, el mínimo del lunes. Por debajo, $4.354 — la media de 100 días — es la línea que los alcistas no pueden perder sin que el tono constructivo de esta semana se debilite.

Ahora los dos escenarios para hoy.

Si las nóminas llegan por debajo de 40.000, la probabilidad de subida de tipos en septiembre cae por debajo del 50%, el dólar retrocede y el oro tiene el catalizador para superar $4.500 con volumen real. En ese escenario, el siguiente objetivo relevante está en $4.533, donde confluye la media de 200 días. Recuperarla sería el cambio de narrativa que los alcistas esperan desde agosto.

Si las nóminas llegan por encima de 80.000, el escenario se invierte. La probabilidad de subida de tipos sube de nuevo, el dólar se fortalece y el oro enfrenta presión vendedora inmediata sobre $4.450. En ese caso, el soporte de $4.354 vuelve a ponerse a prueba antes del cierre semanal.

Hay un detalle que me parece relevante señalar antes de que llegue el dato. El banco central de los Países Bajos transfirió esta semana 86 toneladas de oro desde Nueva York y Ottawa hasta Londres para mejorar su capacidad de operación y fortalecer su preparación ante crisis. No es una compra nueva, pero es una señal de que los bancos centrales están reorganizando sus reservas de oro hacia mercados más accesibles. Cuando las instituciones mueven su oro físico, no lo hacen por optimismo de corto plazo.

Hoy el dato manda. Todo lo demás espera.

Buena operativa y buen fin de semana.